中國(guó)人民銀行發(fā)布了《2023年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》和《2023年1月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，2023年1月M2余額已高達(dá)258萬(wàn)億，增速創(chuàng)2016年中以來(lái)的最高水平，M2貨幣指數(shù)增速高達(dá)12%，去年12月一個(gè)月就增加了28萬(wàn)億的基礎(chǔ)貨幣投放，理論上最高可以洐生出超200萬(wàn)億的貨幣。而據(jù)專家預(yù)測(cè)，M2超越300萬(wàn)億很可能在2023年底或2024年年初就會(huì)達(dá)到。300萬(wàn)億是一個(gè)什么概念？除以14億人口就是人均大約21.4萬(wàn)，意思就是全國(guó)人民包括老人小孩每個(gè)人的錢包都被注水21.4萬(wàn)元，翻譯成粵語(yǔ)就是“我要點(diǎn)死？”（普通話：我要怎么死？）。

(資料圖)

300萬(wàn)億的貨幣大放水，會(huì)讓物價(jià)在未來(lái)幾年飛漲、老百姓的錢袋縮水嗎？

看看資金的走向：

城投債：

據(jù)媒體爆料，至2022年，中國(guó)城投債已經(jīng)突破65萬(wàn)億。城投債簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是城投公司發(fā)行的債券，但城投公司的債務(wù)并不能簡(jiǎn)單理解為僅是城投公司的債務(wù)，城投債從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是地方政府的融資平臺(tái)，是為地方財(cái)政提供持續(xù)輸血而形成的債務(wù)。

城投公司所承擔(dān)的建設(shè)項(xiàng)目，包括公路、燃?xì)狻⑺畡?wù)等都是城市發(fā)展所必需，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的項(xiàng)目，其能產(chǎn)生的利潤(rùn)很少甚至不盈利。但項(xiàng)目的投入能給當(dāng)?shù)貛?lái)土地增值、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等附加收益，產(chǎn)生的收入可以用來(lái)償還債務(wù)。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣，政府賣地收入大幅下降，多地傳出不能正常發(fā)放人員工資，甚至個(gè)別地方把前幾年發(fā)放的獎(jiǎng)金追回。社保資金報(bào)銷被拖欠，醫(yī)院由于資金緊張傳出要破產(chǎn)傳聞不斷。一些城市除了幾條門面道路，為了節(jié)省開(kāi)支一度也變得烏漆麻黑。而房地產(chǎn)市場(chǎng)更是一地雞毛，在土地財(cái)政失速的情況下，城投債別說(shuō)還本，就是還息也十分困難。

1月份財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在接受媒體采訪時(shí)表示，下一步我們將進(jìn)一步打破政府兜底預(yù)期，分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)形成政府和企業(yè)界限清晰、責(zé)任明確、風(fēng)險(xiǎn)可控的良性機(jī)制，促進(jìn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。其意思其實(shí)就是“各家孩子各家抱”。自己想辦法去。

但作為地方政府，欠的債總是要還的，遵義道橋和銀行想出了一個(gè)“好方法”，宣布城投債出現(xiàn)展期，其155.94億銀行貸款重組方案出爐，展期20年，利率減半，且前10年只付利息，后10年分期還本。

開(kāi)年以來(lái)，各省紛紛公布經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃，但舊債未還，新債又生。錢從何來(lái)是個(gè)問(wèn)題，各地如果都效仿遵義和銀行簽20年的展期，或采用借新還舊的方式拖長(zhǎng)時(shí)間，隨著通脹和大放水的到來(lái)，65萬(wàn)億城投債將隨著時(shí)間的拉長(zhǎng)輕易消化。

踏入2023年，拼經(jīng)濟(jì)成為中國(guó)主旋律，各地紛紛出臺(tái)“”大躍進(jìn)”式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，動(dòng)輒幾萬(wàn)億的投資。已經(jīng)有14個(gè)省份公布了35萬(wàn)億的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，其中單單廣東一省就高達(dá)8.4萬(wàn)億，是之前備受批評(píng)的08年全國(guó)救市的“四萬(wàn)億”的2倍有多。錢從何來(lái)？大概率還是由城投公司出面向銀行舉債配套，再爭(zhēng)取社會(huì)面資金共同投入。

樓市：

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)家庭財(cái)富中80%來(lái)自于房產(chǎn)，銀行70%的貸款和房產(chǎn)相關(guān)，而地方政府30%的收入由房產(chǎn)貢獻(xiàn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年1月70城新房和二手房房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市顯著增加，環(huán)比跌幅大幅收窄，其中新房上漲城市數(shù)量36個(gè)，較上月增加21城，上漲城市數(shù)量自2021年9月以來(lái)首次超過(guò)下跌城市數(shù)量。無(wú)論是新房還是二手房，一線城市和重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)圈的核心城市漲勢(shì)領(lǐng)先。不僅如此，進(jìn)入2月，復(fù)蘇勢(shì)頭仍在延續(xù)。2月前兩周（1日-14日），貝殼重點(diǎn)50城二手房日均成交量較1月同期增長(zhǎng)約90%。

但是，隨著中國(guó)人口的下降，樓市恢復(fù)往日風(fēng)光暴漲的可能性并不大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)人口減少了85萬(wàn)。全年出生人口956萬(wàn)人，人口出生率為6.77‰；死亡人口1041萬(wàn)人，人口死亡率為7.37‰；人口自然增長(zhǎng)率為-0.60‰。這是1961年以來(lái)中國(guó)人人口首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于此前相關(guān)專家和機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的2028年前后。

進(jìn)入2023年，政策方面雖然是暖風(fēng)頻吹，但這股暖風(fēng)已經(jīng)很難吹熱樓市，各行各業(yè)蕭條，放水的結(jié)果只是資金留存在央企或少數(shù)人手中，并沒(méi)能流入投資和消費(fèi)渠道，老百姓手里的錢依然很緊。且經(jīng)歷40年的發(fā)展，中國(guó)房產(chǎn)已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩，大多數(shù)90后和00后在未來(lái)都將持有幾套房子。隨著人口的持續(xù)下降，未來(lái)很難找到大量接盤的人，剛需和改善需求隨著城市化進(jìn)程的加快比例已經(jīng)大幅下降。因此，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)是日落西山，至少像之前翻倍漲在未來(lái)20年已經(jīng)是不大可能了。

股票市場(chǎng)：

元旦過(guò)后，威爾遜財(cái)經(jīng)消費(fèi)一直在鼓吹牛市即將到來(lái)，并判斷在未來(lái)三年內(nèi)會(huì)觸及到6000點(diǎn)的水平。而此次大放水，則進(jìn)一步佐證了這個(gè)觀點(diǎn)。

被稱為“聰明資金”的外資早就已經(jīng)提前布局。2023年1月，外資爆買A股 ，凈買入高達(dá)277億美元，創(chuàng)單月歷史新高，折合人民幣超千億元，出現(xiàn)北向資金“買買買”，內(nèi)資機(jī)構(gòu)“賣賣賣”的景象。但最后的結(jié)果卻是讓踏空的內(nèi)資機(jī)構(gòu)大為懊悔，歷經(jīng)八年的低迷，按市盈率計(jì)算，中國(guó)股市已經(jīng)成為全球最有價(jià)值的投資市場(chǎng)。

本輪市場(chǎng)反彈前期，旗幟鮮明唱多建議投資者高配中國(guó)的大摩，在最新的研究報(bào)告中表示，維持高配中國(guó)的態(tài)度不變。全球投資者總會(huì)認(rèn)識(shí)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)不可避免，資金流入中國(guó)資產(chǎn)才是最好的避風(fēng)港，中國(guó)的股市已進(jìn)入上升通道，搭上這一班車的大多數(shù)投資者都能掙到錢。推動(dòng)股市上漲的因素還包括了春節(jié)并未帶來(lái)二次疫情高峰，使內(nèi)資對(duì)疫情反復(fù)的擔(dān)憂下降，未來(lái)內(nèi)資將接力北向資金將A股持續(xù)升高，而做多股市遠(yuǎn)比向百姓直接發(fā)錢有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

存款債券：

2月15日，證券時(shí)報(bào)刊登的一篇文章指出“今年有關(guān)方面也可擇低降低利率”，作為官媒發(fā)聲，未來(lái)幾年存款和債券的利息，大概率是跑不贏通脹了。