???????????????目??????錄

(資料圖片僅供參考)

一、問題?1…………………………………………………………?第?1—13?頁

二、問題?2…………………………………………………………第?13—43?頁

?????????關于浙江宏昌電器科技股份有限公司

??申請向不特定對象發行可轉換公司債券的審核問詢函

??????????????中有關財務事項的說明

??????????????????天健函〔2023〕170?號

深圳證券交易所：

??由浙江宏昌電器科技股份有限公司(以下簡稱宏昌科技公司或公司)轉來的

《關于浙江宏昌電器科技股份有限公司申請向不特定對象發行可轉換公司債券

的審核問詢函》(審核函〔2023〕020028?號，以下簡稱審核問詢函)奉悉。我們

已對審核問詢函所提及的公司財務事項進行了審慎核查，現匯報如下。

??一、本次向不特定對象發行可轉換公司債券擬募集資金總額不超過人民幣

注塑件產業化項目和補充流動資金。電子水泵為新產品，項目建成達產后，公

司將新增?250?萬件電子水泵和?750?萬件注塑件年生產能力。公司首次公開發行

募集資金凈額為人民幣?54,587.43?萬元，截至?2022?年?9?月?30?日，前次募集資

金累計使用?19,546.12?萬元，占前次募集資金總額的比例為?31.19%，2021?年、

流動資金。報告期各期末，發行人貨幣資金分別為?2,876.96?萬元、4,698.72

萬元、44,034.38?萬元、39,761.56?萬元，貨幣資金較為充裕。

??請發行人補充說明：

??????????（1）電子水泵應用場景，發行人針對電子水泵在人員、

技術、設備等方面的儲備，所處研發階段，意向性客戶或潛在客戶情況及與發

行人現有客戶是否重疊，是否需取得客戶認證、認證階段及用時等情況說明發

???????????????????第?1?頁????共?43?頁

行人實施本次募投項目是否存在重大不確定性，并結合電子水泵生產流程說明

發行人是否已具備量產能力；（2）結合注塑件產銷情況、電子水泵和注塑件市

場規模、目前收入占比、同行業可比公司擴產情況、發行人競爭優勢、在手訂

單或意向性合同、本次募投項目達產后預計市占率等說明本次募投項目擴產規

模合理性，本次募投項目是否存在產能過剩風險，發行人擬采取的產能消化措

施；（3）結合報告期內電子水泵、注塑件市場銷售單價變化情況、同行業可比

公司毛利率等，分析本次募投項目效益測算過程及謹慎性，預測毛利率是否與

同行業可比公司一致；（4）前次募集資金最新使用進展，是否按計劃投入，是

否存在影響募投項目正常實施進展的不利因素及相關因素對本次募投項目的影

響；（5）結合前募投資進度、募集資金具體投向、貨幣資金及短期借款余額、

銀行授信等情況，說明發行人本次融資必要性、補充流動資金的必要性及金額

測算合理性，貨幣資金具體使用規劃、擬投入的募集資金是否全部為資本性支

出，本次補充流動資金占比是否符合《發行監管問答——關于引導規范上市公

司融資行為的監管要求（修訂版）》的規定；（6）募投項目土地使用權證辦理

進展，是否存在無法辦理土地使用權證書的風險，是否對募投項目的實施造成

不利影響，發行人擬采取的替代措施。

??請發行人補充披露(1)(2)(3)(6)相關風險。

??請保薦人核查并發表明確意見，請會計師核查(3)(5)并發表明確意見，請

發行人律師核查(5)(6)并發表明確意見(審核問詢函問題?1)

??(一)?結合報告期內電子水泵、注塑件市場銷售單價變化情況、同行業可比

公司毛利率等，分析本次募投項目效益測算過程及謹慎性，預測毛利率是否與

同行業可比公司一致

??(1)?報告期內，同行業公司電子水泵的市場銷售單價變化情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????單位：元/件

?公司名稱?????產品名稱?????2022?年?1-9?月???????2021?年度????2020?年度????2019?年度

????????新能源汽車熱管理

三花智控??????????????????未披露???????????????212.84????未披露????????未披露

????????產品

飛龍股份????電子水泵系列產品??????未披露???????????????233.28????未披露????????未披露

銀輪股份????電子水泵??????????未披露??????????????未披露?????????189.24????未披露

???????????????????第?2?頁?????共?43?頁

湘油泵?????水泵??????????????未披露?????????????????未披露??????????235.49??????247.98

??上表數據來源于上市公司定期報告、公開發行可轉換公司債券募集說明書

等公開資料。

??公司募投項目進行收入測算時選取的電子水泵單價為?90?元/件，低于可比

上市公司平均售價。公司測算單價偏低的主要原因為：1)?公司募投項目生產的

電子水泵除可應用于汽車外，還針對智能坐便器、洗碗機等家電廚衛產品，由

于汽車行業對于零部件的可靠性及工藝要求相對更高，汽車用電子水泵的銷售

單價普遍高于家電廚衛用電子水泵；2)?不同型號規格的汽車用電子水泵單價差

異較大，飛龍股份擴產項目中對不同功率電子水泵的測算單價區間為?104-478

元/只，公司基于謹慎考慮，選取較低單價進行參考。

??(2)?報告期內，同行業公司注塑件的市場銷售單價變化情況如下：

??????????????????????????????????????????????????????????????單位：元/件

公司名稱??????????產品名稱??????2022?年?1-9?月?2021?年度?2020?年度?2019?年度

????????汽車精密塑料功能結構

??????????????????????????????未披露?????????????????3.28???????2.64???????2.49

????????件

天龍股份

????????電工電器精密塑料結構

??????????????????????????????未披露?????????????????2.98???????0.97???????0.75

????????件

一彬科技????塑料件???????????????????12.16????????????11.26????????10.53???????9.45

岱美股份????汽車零部件?????????????????未披露??????????????70.24????????67.60??????69.70

??上表數據來源于上市公司定期報告、招股說明書等公開資料。同行業公司

中雙林股份、肇民科技、常熟汽飾等可比公司未披露單價，上表中未予以列示。

??注塑件具有定制化屬性，不同類型注塑件產品在體積、重量、復雜度、材

質、工藝流程等方面均存在差異，因此同行業上市公司注塑件業務受到具體銷

售產品結構的影響，報告期內的銷售單價和變動趨勢均存在較大差異。公司募

投項目測算時按照汽車立柱、飾板等中等規格的注塑件產品進行收入預測，預

估單價為?20?元/件，定價處于合理區間內。

??(1)?報告期內，同行業可比公司電子水泵可比產品的毛利率情況如下：

?公司名稱???????????項目??????????????????????????2021?年度??????2020?年度????2019?年度

三花智控?????汽車零部件?????????????????????25.36%?????23.85%???????29.70%?????30.64%

?????????????????????第?3?頁?????共?43?頁

湘油泵?????水泵?????????????????????未披露????????????未披露?????????31.89%????34.62%

募投項目（電子水泵產品）100%達產時的

??????預期毛利率

??上表數據來源于上市公司定期報告。因上市公司?2022?年三季報并未披露分

業務板塊的毛利率，因此采用半年報數據。飛龍股份、銀輪股份因電子水泵業

務規模相對較小，與其他產品合并披露收入數據，因此上表中未予以列示。

??公司電子水泵產品預期毛利率水平與湘油泵的水泵產品較為接近，與三花

智控毛利率相比存在差異，主要有以下原因：

子水泵相對成熟的競爭環境，電子水泵在智能坐便器、洗碗機等家電廚衛產品

上的應用相對處于發展早期階段，新興市場的競爭格局尚未固化，參考公司過

去在家電行業推廣新產品、新型號的經驗，預期將取得較大的利潤空間；

部件合并披露，因此公司較難從上市公司披露信息中獲得電子水泵較為準確的

毛利率數據，其中湘油泵披露?2019?年度和?2020?年度水泵平均毛利率為?33.26%，

相較于上述單獨產品毛利率，公司募投項目電子水泵產品預期毛利率不存在重

大差異。

??(2)?報告期內，同行業可比公司注塑件產品的毛利率情況如下：

?公司名稱???????????項目???????????2022?年?1-9?月?2021?年度?2020?年度?2019?年度

天龍股份????塑料零件結構件????????????????????未披露?????????20.68%??????26.35%???25.24%

????????汽車配件銷售（2019?年）；

????????內飾件及其他零部件（2020

雙林股份???????????????????????????????17.00%??????17.78%??????18.76%???20.54%

????????年度、2021?年度、2022?年

肇民科技????精密注塑件??????????????????????34.34%??????34.36%??????35.99%???39.39%

常熟汽飾????汽車飾件???????????????????????未披露?????????22.51%??????21.26%???20.71%

一彬科技????塑料件??????????????????????????20.61%????24.88%??????23.69%???20.79%

岱美股份????汽車零部件????????????????????????27.17%????24.86%??????26.13%???30.56%

?????????平均值?????????????????????????24.78%????24.18%??????25.36%???26.21%

募投項目（注塑件產品）100%達產時的預

???????期毛利率

??上表數據來源于上市公司定期報告、招股說明書等公開資料。因可比上市

?????????????????????第?4?頁?????共?43?頁

公司?2022?年三季報并未披露分業務板塊的毛利率，此處采用半年報數據。

??公司注塑件產品的預期毛利率低于同行業上市公司的平均水平，與雙林股

份較為接近，系公司基于市場競爭狀況謹慎考慮估計的募投產品毛利率。

??綜上，公司募投項目中預測毛利率水平與同行業可比公司存在一定差異，

差異原因具有合理性。

??(1)?募投項目測算主要假設及依據

項目擬在投入使用前進行相關設備的考察選型、采購；

第二年平均達產?80%，第三年及以后保持達產?100%，各年達產產能充分釋放，

產銷率?100%。

??(2)?募投項目效益測算過程

??本項目生產的產品種類主要為電子水泵和注塑件，本募投項目完全達產后，

可實現年銷售收入為?37,500.00?萬元（不含稅），具體情況如下：

??年???份???????T0?????????T1??????????????T2????????????T3?????????T4?及以后

達產率????????????????0%?????????0%??????????????30%???????????80%????????100%

電子水泵

銷售收入（萬元）???????????????????????????????6,750.00?????18,000.00?????22,500.00

單價（元/件）???????90.00??????90.00????????????90.00?????????90.00?????????90.00

數量（萬件）????????????????????????????????????75.00????????200.00????????250.00

注塑件

銷售收入（萬元）???????????????????????????????4,500.00?????12,000.00?????15,000.00

單價（元/件）???????20.00??????20.00????????????20.00?????????20.00?????????20.00

數量（萬件）???????????????????????????????????225.00????????600.00????????750.00

收入總計??????????????????????????????????11,250.00?????30,000.00?????37,500.00

??營業收入的測算是在同行業可比上市公司相關產品歷史銷售價格基礎上經

謹慎考慮做出，項目收入測算具有謹慎性。

????????????????????????第?5?頁??????共?43?頁

??本募投項目根據前述假設條件,?募投項目運營期內年均總成本費用為

體測算過程如下：

??????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?分???項????????????T0???T1?????????????T2?????????T3???????T4?及以后

一、營業成本????????????????????????????9,137.56?22,365.16?27,656.20

——直接材料????????????????????????????6,253.20?16,675.20?20,844.00

——直接人工????????????????????????????????641.16???1,709.76????2,137.20

——制造費用????????????????????????????2,243.20?????3,980.20????4,675.00

——制造費用(不含折舊)??????????????????????1,042.20?????2,779.20????3,474.00

——制造費用(折舊攤銷)??????????????????????1,201.00?????1,201.00????1,201.00

二、稅金及附加????????????????????????????????18.69?????185.93??????232.42

三、管理費用????????????????????????????????654.17???1,460.42????1,782.92

——折舊攤銷????????????????????????????????170.42?????170.42??????170.42

——其他??????????????????????????????????483.75???1,290.00????1,612.50

四、銷售費用????????????????????????????????225.00?????600.00??????750.00

五、研發費用????????????????????????????????551.25???1,470.00????1,837.50

六、財務費用????????????????????????????????103.56?????103.56??????103.56

總成本費用合計??????????????????????????10,690.23?26,185.07?32,362.60

??①?營業成本測算

??公司營業成本主要包括直接材料、直接人工、制造費用。各項成本費用的

測算依據如下：

?項???目???????????????????????????測算依據

?????????依據募投項目產品定型方案和工藝設計并參考同行業公司同類產

直接材料

?????????品投入情況作出的材料投入估算

?????????根據項目新增生產人員數量及同行業產線用工情況估算項目生產

直接人工

?????????人員的薪酬總額

制造費用

????????參考同行業公司同類產品投入情況估算

(不含折舊)

制?造?費?用?固定資產折舊和無形資產攤銷采用直線法，其中：土地使用權按

(折舊攤銷)?50?年攤銷，殘值率為?0%；房屋及建筑物按?25?年折舊，殘值率?5%；

???????????????????第?6?頁?????共?43?頁

?????????專用設備按?10?年攤銷，殘值率為?5%；運輸工具按?10?年折舊，殘

?????????值率?5%

??②?費用率測算

??項目的期間費用主要包括管理費用、銷售費用、研發費用及財務費用。上

述各項費用中管理費用率、銷售費用率、研發費用率系參考公司?2021?年的費用

率水平做出的合理估計。

??③?稅費測算

??項目產品銷售、設備及原材料采購的增值稅按?13%的稅率計繳，土建工程的

增值稅按?9%計繳，城市維護建設稅按實際繳納的流轉稅稅額?7%的稅率計繳，教

育附加按實際繳納的流轉稅稅額?3%的稅率計繳，地方教育附加按實際繳納的流

轉稅稅額?2%的稅率計繳；企業所得稅率按?15%的稅率計繳。

??基于以上測算設定，本次募投項目收入及效益測算如下：

?????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項???目????????T0???T1??????????????T2??????????T3????????T4-T10

一、營業收入????????????????????????11,250.00??????30,000.00???37,500.00

減：主營業務成本??????????????????????????9,137.56???22,365.16???27,656.20

二、毛利??????????????????????????????2,112.44????7,634.84????9,843.80

稅金及附加????????????????????????????????18.69??????185.93??????232.42

管理費用????????????????????????????????654.17????1,460.42????1,782.92

銷售費用????????????????????????????????225.00??????600.00??????750.00

研發費用????????????????????????????????551.25????1,470.00????1,837.50

財務費用????????????????????????????????103.56??????103.56??????103.56

三、利潤總額??????????????????????????????559.77????3,814.93????5,137.40

減：所得稅????????????????????????????????83.96??????572.24??????770.61

四、凈利潤???????????????????????????????475.81????3,242.69????4,366.79

??根據測算結果，本次募投項目全部達產后，預計新增年均營業收入

內部收益率（稅后）為?10.84%，稅后投資回收期（含建設期）為?8.92?年。

??綜上所述，公司預測收入與同行業可比公司不存在重大差異，預測毛利率

????????????????????第?7?頁?????共?43?頁

水平具有合理性，募投項目測算依據充分、測算過程合理，公司的募投項目效

益測算過程具有謹慎性。

????????(二)?結合前募投資進度、募集資金具體投向、貨幣資金及短期借款余額、

銀行授信等情況，說明發行人本次融資必要性、補充流動資金的必要性及金額

測算合理性，貨幣資金具體使用規劃、擬投入的募集資金是否全部為資本性支

出，本次補充流動資金占比是否符合《發行監管問答——關于引導規范上市公

司融資行為的監管要求（修訂版）》的規定

行授信等情況，說明本次融資必要性、補充流動資金的必要性及金額測算合理

性

????????(1)?前次募集資金投資進度

????????截至?2022?年?9?月?30?日，公司前次募集資金投資項目的投資進度情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

????????????????????????????????????????????截至?2022?年?9

????????????????????????????募集資金承諾?????????????????????????項目達到預定可

序號??????????募集資金投資項目????????????????????????月末募集資金

?????????????????????????????投入金額???????????????????????????使用狀態日期

?????????????????????????????????????????????累計投資額

?????????年產?1900?萬套家用電器磁

?????????感流體控制器擴產項目

?????????年產?500?萬套洗衣機模塊化

?????????組件生產基地建設項目

?????????????合計????????????????54,587.43???????19,546.12

????????截至?2022?年?9?月?30?日，公司前次募集資金的投資項目正在按照投資計劃

進行正常投入建設。

????????(2)?本次募集資金具體投向

????????本次募集資金將用于“電子水泵及注塑件產業化項目”和“補充流動資金”。

“電子水泵及注塑件產業化項目”建成投產后，公司將新增年產?250?萬件電子

水泵和?750?萬件注塑件的產能，募集資金將用于該項目的土建工程、設備購置

及安裝、工程建設其他費用。項目具體投資構成情況及資金來源情況如下：

序號????????????項???目????????投資金額(萬元)???????????????????資金來源

???????????????????????????第?8?頁???共?43?頁

????????????????????????????????????????募集資金投入，不足部分使用

????????????????????????????????????????自有資金投入

?????????????總投資??????????31,976.62

?????(3)?貨幣資金及短期借款余額

?????截至?2022?年?9?月末，公司貨幣資金余額為?39,761.56?萬元，其中?30,691.07

萬元存放于募集資金專戶，5,067.21?萬元為開具應付票據的票據保證金，交易

性金融資產中有?6,000.00?萬元募集資金和?4,530.00?萬元自有資金購買的流動

性較高的理財產品。剔除前次募集資金專戶資金和票據保證金外，公司可使用

的自有資金為?4,003.28?萬元銀行存款和?4,530.00?萬元流動性較高的理財產品。

?????截至?2022?年?9?月末，公司需以現金償還的短期借款?5,084.85?萬元、應付

職工薪酬和應交稅費等商業信用負債余額合計為?3,114.24?萬元。因此，公司自

有資金將主要用于支付日常經營支出。

?????(4)?銀行授信情況

?????截至?2022?年?9?月末，公司與招商銀行股份有限公司簽訂《授信協議》的授

信金額為?8,000.00?萬元，尚未使用的授信余額為?4,500.00?萬元。

?????(5)?本次融資必要性、補充流動資金的必要性及金額測算合理性

?????①?公司自有資金無法滿足投資項目建設的需求

?????截至?2022?年?9?月末，公司可使用的自有資金為?4,003.28?萬元銀行存款和

元、應付職工薪酬和應交稅費等商業信用負債余額為?3,114.24?萬元。因此，公

司自有資金將主要用于支付日常經營支出。

?????②?銀行融資不利于公司投資項目建設

?????銀行借款期限相對較短，單家銀行授信額度較低，融資規模受信貸政策影

響較大，不利于公司投入長期建設項目。公司發行可轉債的預計融資成本低于

???????????????????????第?9?頁???共?43?頁

銀行借款，期限相對較長，因此公司更傾向于通過發行可轉債募集建設項目需

要的投資資金和補充流動資金缺口。

??綜上所述，公司自有資金主要將用于支付日常經營支出，導致無法滿足投

資項目建設的需求；銀行借款期限相對較短，單家銀行授信額度較低，融資規

模受信貸政策影響較大，不利于公司投入長期建設項目。因此，公司通過發行

可轉債募集建設項目需要的投資資金具有必要性。

??隨著公司業務規模和營業收入持續增長，預計未來幾年市場拓展、研發投

入、日常經營等環節對流動資金的需求將進一步提高。綜合考慮公司發展戰略、

業務發展狀況、往年的增長率及宏觀經濟環境等因素，假設?2022?年-2024?年分

別按照?12.00%、18.00%和?20.00%的增長率作為測算依據。

???????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項???目????????????????????占營業收

???????????????金額???????????????????????2022?年?E????2023?年?E?????2024?年?E

??????????????????????????入比例

營業收入??????????76,782.35??????100.00%????85,996.23???101,475.55???121,770.66

應收票據??????????11,165.40??????14.54%?????12,505.25????14,756.19????17,707.43

應收賬款??????????30,117.21??????39.22%?????33,731.28????39,802.90????47,763.49

應收款項融資?????????3,689.13????????4.80%?????4,131.83????4,875.55?????5,850.67

預付款項????????????128.35?????????0.17%???????143.75??????169.63???????203.55

存貨????????????12,352.22??????16.09%?????13,834.49????16,324.69????19,589.63

經營性流動資產合計?????57,452.31??????74.82%?????64,346.59????75,928.97????91,114.77

應付票據??????????15,830.89??????20.62%?????17,730.60????20,922.10????25,106.53

應付賬款??????????18,233.30??????23.75%?????20,421.30????24,097.13????28,916.56

合同負債????????????253.50?????????0.33%???????283.92??????335.03???????402.03

經營性流動負債合計?????34,317.69??????44.69%?????38,435.81????45,354.26????54,425.11

經營性營運資金金額?????23,134.62??????30.13%?????25,910.77????30,574.71????36,689.66

???????????流動資金缺口????????????????????????2,776.15????4,663.94?????6,114.94

?????????未來三年流動資金缺口?????????????????????????????????13,555.04

??根據上表計算，預計?2022?年-2024?年公司累計需要投入流動資金總額為

??????????????????????第?10?頁?????共?43

合理性。

公司預測?2022?年、2023?年、2024?年的營業收入增長比例時，參考了公司過去

三年的收入增長情況，并考慮了?IPO?募投項目投產時間等因素，預測增長比例

分別為?12.00%、18.00%和?20.00%，并根據?2021?年的經營性流動資產和流動負

債結構預測未來三年流動資金缺口。因此，公司對未來三年流動資金缺口的測

算具有合理性。

?????(1)?貨幣資金具體使用規劃

?????截至?2022?年?9?月末，公司貨幣資金余額為?39,761.56?萬元，其中?30,691.07

萬元存放于募集資金專戶，5,067.21?萬元為開具應付票據的票據保證金，為受

限資金。此外，公司交易性金融資產中有?6,000?萬元募集資金和?4,530?萬元自

有資金購買的流動性較高的理財產品。剔除前次募集資金專戶資金和票據保證

金等受限資金外，公司可使用的自有資金為?4,003.28?萬元銀行存款和?4,530?萬

元流動性較高的理財產品。

?????截至?2022?年?9?月末，公司需以現金償還的短期借款?5,084.85?萬元、應付

職工薪酬和應交稅費等商業信用負債余額為?3,114.24?萬元。因此，公司自有資

金將主要用于支付日常經營支出。

?????(2)?擬投入的募集資金

?????本次募集資金擬投入“電子水泵及注塑件產業化項目”和“補充流動資金”

兩個項目。

?????“電子水泵及注塑件產業化項目”投資總額為?31,976.62?萬元，擬投入募

集資金?27,000?萬元，項目具體投資構成情況及資金來源情況如下表所示：

????????????????????????????????????????????????是否為

序號?????????項目???????投資金額(萬元)???????????資金來源

???????????????????????????????????????????????資本性支出

??????????????????????????????????不足部分使用自

???????????????????????第?11?頁???共?43

???????????總投資????????????31,976.62

?????從上表數據可以看出，“電子水泵及注塑件產業化項目”投資中的土地購

置費、基本預備費、鋪地流動資金均使用自有資金投入，募集資金將用于該項

目的土建工程、設備購置及安裝、工程建設其他費用。因此“電子水泵及注塑

件產業化項目”擬投入的募集資金?27,000?萬元均為資本性支出。

?????“補充流動資金”項目投入的募集資金?11,000?萬元擬用于補充公司日常經

營所需的流動資金，不屬于資本性支出。

公司融資行為的監管要求（修訂版）》的規定

?????公司本次擬募集資金總額為?38,000?萬元，其中“電子水泵及注塑件產業化

項目”擬投入募集資金金額為?27,000?萬元，用于土建工程、設備購置及按照、

工程建設其他費用等，均為資本性支出；“補充流動資金”擬投入募集資金金

額為?11,000?萬元。

?????因?此?，?本?次?補?充?流?動?資?金?金?額?占?募?集?資?金?總?額?的?比?例?為?28.95%

（=11,000/38,000），未超過?30%，符合《發行監管問答——關于引導規范上市

公司融資行為的監管要求（修訂版）》（已廢止）的規定，符合現行有效的《證

券期貨法律適用意見第?18?號》中關于補充流動資金的規定。

?????(三)?核查程序與結論

?????針對上述事項，我們主要實施了以下核查程序：

?????(1)?查閱同行業可比上市公司公開信息，了解電子水泵、注塑件市場銷售

單價、毛利率等；查閱本次募集資金使用的論證分析報告、可行性分析報告；

判斷預測銷售單價和毛利率是否與同行業可比公司一致，分析本次募投項目效

益測算過程是否謹慎；

?????(2)?查閱與前次募集資金相關的董事會決議、股東會決議；獲取前次募集

資金專戶存放的三方監管協議、截止日對賬單等，并對募集資金專戶進行函證，

?????????????????????????第?12?頁???共?43

驗證募集資金到位情況、截止日募集資金專戶余額準確性；獲取公司前次募集

資金明細表，檢查募集資金支出是否均用于募投項目；查閱公司關于前次募集

資金的各專項報告等，檢查公司前次募集資金存放與使用情況是否充分披露；

出具截至?2022?年?9?月?30?日的《前次募集資金使用情況鑒證報告》；了解前募

投資進度；

??(3)?查閱與本次募集資金相關的董事會決議、股東會決議；查閱本次募集

資金使用的論證分析報告、可行性分析報告；了解本次募集資金具體投向；

??(4)?核查期末貨幣資金及短期借款余額、銀行授信等情況，查閱本次募集

資金項目投資及補充流動資金的金額測算過程；分析本次融資必要性，補充流

動資金的必要性及金額測算合理性；了解貨幣資金具體使用規劃；分析判斷擬

投入的募集資金是否全部為資本性支出；分析本次補充流動資金占比是否符合

《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求（修訂版）》

（已廢止）的規定，符合現行有效的《證券期貨法律適用意見第?18?號》中關于

補充流動資金的規定。

??經核查，我們認為：

??(1)?結合報告期內電子水泵、注塑件市場銷售單價變化情況、同行業可比公

司毛利率等，本次募投項目效益測算過程具有謹慎性，預測毛利率與同行業可

比公司存在一定差異，差異原因具有合理性。

??(2)?公司前次募集資金的投資項目正在按照投資計劃進行正常投入建設；本

次融資具有必要性，補充流動資金具有必要性，金額測算合理性；期末貨幣資

金主要用于前次募集項目建設和支付日常經營支出；本次募集資金將用于“電

子水泵及注塑件產業化項目”和“補充流動資金”，“電子水泵及注塑件產業

化項目”27,000?萬元屬于資本性支出，“補充流動資金”11,000?萬元不屬于資

本性支出；本次補充流動資金占比符合《發行監管問答——關于引導規范上市

公司融資行為的監管要求（修訂版）》（已廢止）的規定，符合現行有效的《證

券期貨法律適用意見第?18?號》中關于補充流動資金的規定。

??二、報告期各期，發行人凈利潤分別為?6,851.21?萬元、8,190.69?萬元、

?????????????????第?13?頁???共?43

和?16.25%，凈利潤波動較大且毛利率逐年下降；2021?年以來，發行人主要原材

料漆包線、PP、PA、插片等采購單價大幅上漲。報告期各期，發行人應收賬款

分別為?18,944.87?萬元、21,420.95?萬元、30,117.21?萬元、和?26,835.20?萬元，

經營活動現金凈流量分別為?6,704.03?萬元、6,944.10?萬元、2,568.02?萬元和

???請發行人補充說明：（1）結合發行人行業地位、同行業可比公司情況等說

明報告期內發行人經營業績和毛利率水平持續下滑的原因及合理性，變動趨勢

是否與同行業可比公司一致；（2）結合發行人主要原材料報告期內價格走勢，

對主要原材料價格波動進行敏感性分析，量化分析發行人盈虧平衡點，結合報

告期內發行人原材料供需狀況說明原材料價格波動對發行人業績的影響，原材

料價格波動是否會對本次募投項目的實施構成重大不利影響，發行人應對原材

料價格波動風險采取的具體措施；（3）結合報告期內經營活動現金凈流量季節

性變動情況、應收賬款賬齡及回款情況、同行業可比公司情況等說明經營活動

現金流逐年下降的原因及合理性，相關趨勢是否持續，結合在手項目資金需求、

預計回款情況、融資能力、債務償還計劃等，說明發行人經營活動現金流量狀

況是否會對在手項目的實施、未來項目的獲取造成重大不利影響，發行人是否

存在流動性風險，是否具有合理的資產負債結構和正常的現金流量水平，是否

符合《創業板上市公司證券發行上市審核問答》的相關規定；（4）自本次發行

董事會決議日前六個月至今，發行人新投入或擬投入的財務性投資及類金融業

務的具體情況，結合最近一期財務報表科目具體情況，說明發行人最近一期末

是否持有金額較大的財務性投資（包括類金融業務）情形，是否符合《審核問

答》有關財務性投資和類金融業務的要求。

???請發行人補充披露(2)(3)相關風險。

???請保薦人和會計師核查并發表明確意見(審核問詢函問題?2)

???(一)?結合發行人行業地位、同行業可比公司情況等說明報告期內發行人經

營業績和毛利率水平持續下滑的原因及合理性，變動趨勢是否與同行業可比公

司一致

???????????????????????第?14?頁???共?43

????公司主營業務為流體電磁閥、水位傳感器及其他電器配件的研發、生產和

銷售，主要產品包括流體電磁閥、模塊化組件及水位傳感器。公司是國內較早

從事流體電磁閥研發生產的企業之一，在二十余年的發展歷程中，公司伴隨著

國內洗衣機等家電行業的發展而不斷產品創新和技術積累，逐步發展成為一家

生產規模領先、產品種類豐富、研發實力雄厚的磁感控制產品專業制造企業。

????公司所處行業的上游為生產流體電磁閥、模塊化組件及水位傳感器產品所

需的原料生產商，包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等。其中，漆

包線是公司產品的重要原材料，公司對漆包線的導電性能、直徑大小、堅硬程

度等產品質量指標及其穩定性具有較高要求，國內滿足要求的漆包線廠家相對

較少，且漆包線的采購價格為銅價加上一定加工費，公司與漆包線供應商的采

購價格議價空間相對有限；PP/PA?等塑料原料的市場供應較為充足，但其價格受

油價及市場需求的影響較大，公司與供應商一般每月參照市場價格確定采購價

格；鐵板等金屬件的生產企業相對較多，公司對供應商的議價能力相對較強，

報告期內鐵板等金屬件的采購單價較為穩定。

????公司下游客戶主要為海爾集團、美的集團等龍頭家電企業。目前，國內下

游家電行業市場格局已基本穩定，海爾集團、美的集團等龍頭家電企業優勢凸

顯，在家電市場占據了絕大部分市場份額。一方面，在面對下游大型家電客戶

時，家電配件制造企業議價能力普遍較弱，下游家電產品隨著上市時間的延長

和更新換代，家電企業一般會采用降價促銷的銷售政策，家電企業通過產業鏈

向家電零部件企業傳遞降低采購成本的壓力，對公司利潤水平有一定不利影響。

另一方面，由于家電銷售具有一定季節性特點，對零部件供應商產能變動具有

一定要求，同時家電產品不斷向智能化、高端化方向發展，行業內具備新產品

開發能力、供貨及時、產品質量穩定、成本有效管控的家電配件制造企業在激

烈的競爭中不斷提升市場占有率，使得行業集中度有所提高，從而在一定程度

上保障了公司的議價能力。

????(1)?經營業績持續下滑的原因及合理性

????報告期內，公司主要經營業績情況如下：???????????單位：萬

元

?????????????????第?15?頁???共?43

????項?目????????????????2022?年?1-9?月?????2021?年度????????2020?年度?????2019?年度

????營業收入???????????????????56,765.16????76,782.35??????57,700.44???50,610.16

????毛利率???????????????????????16.96%????????18.85%???????26.49%??????29.70%

????歸屬于母公司股東的凈利潤????????????4,504.23???????6,804.11?????8,190.69????6,851.21

????扣除非經常性損益后歸屬

????于母公司股東的凈利潤

公司股東的凈利潤分別為?8,190.69?萬元和?7,122.15?萬元，分別較?2019?年增長

剔除?2020?年因執行新收入準則將運輸費用計入營業成本導致成本增加?1,187.56

萬元的影響，公司?2020?年的毛利較?2019?年增加?1,439.51?萬元；2)?2020?年，

公司收到與上市相關等政府補助，使得公司其他收益較?2019?年增加?944.02?萬

元。

公司股東的凈利潤分別為?6,804.11?萬元和?5,821.26?萬元，分別較?2020?年下降

升的影響下，公司綜合毛利率較?2020?年下降?7.63?個百分點(詳見本說明二

(一)2(2)之說明)，使得公司在營業收入增長的情況下，毛利較?2020?年減少

入、經營辦公支出、研發投入均有所增加，導致凈利潤有所下降。

屬于母公司股東的凈利潤分別為?4,504.23?萬元和?3,697.35?萬元，分別較上年

同期下降?10.97%和?13.12%，主要原因系：2022?年?1-9?月，在材料成本波動等影

響下，公司綜合毛利率較上年同期下降?3.29?個百分點，使得公司在營業收入增

長的背景下，毛利較上年同期減少?902.01?萬元，進而導致凈利潤有所下降。

?????(2)?毛利率持續下滑的原因及合理性

?????報告期內，公司毛利率構成及其變動情況如下：

項???目?????????????變動幅度??????????????????變動幅度?????????????????變動幅度

???????????毛利率??????????毛利率???????????????????????????毛利率???????????????毛利率

?????????????????(個百分點)????????????????(個百分點)???????????????(個百分點)

???????????????????????????第?16?頁???共?43

主營業務毛利率?????16.25%???-2.39????18.64%???????????-7.34???25.98%???-3.54???29.52%

其他業務毛利率?????76.10%???36.83????39.27%??????????-33.74???73.01%???24.15???48.86%

綜合毛利率???????16.96%???-1.89????18.85%???????????-7.64???26.49%???-3.21???29.70%

??????報告期內，公司綜合毛利率分別為?29.70%、26.49%、18.85%、16.96%，主

?營業務毛利率分別為?29.52%、25.98%、18.64%、16.25%，呈現下降趨勢，下降

?在主要原因為：

??????公司主要原材料包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等，其中漆

?包線的采購價格一般按照銅價加上一定加工費的形式執行，PP/PA?等塑料原料受

?油價變動及市場供需情況的影響。報告期內，銅和原油的市場價格走勢情況如

?下：

??????報告期內，銅和原油的市場價格整體呈現上漲趨勢，尤其是在?2021?年下半

?年至?2022?年上半年期間，銅和原油的市場價格上漲幅度較大。受市場價格上漲

?的影響，報告期內，公司主要原材料價格相應上漲，使得公司?2021?年和?2022

?年?1-9?月的營業成本上漲較大，進而導致毛利率下降較大。

?????????????????????????????第?17?頁????共?43

??公司主要客戶為下游家電知名生產企業，公司與主要客戶一般為每年度確

定一次性年度產品價格，少部分客戶每半年調整一次價格。下游家電產品隨著

上市時間的延長和更新換代，客戶一般會采用降價促銷的銷售政策，客戶通過

產業鏈向家電零部件企業傳遞降低采購成本的壓力，因此公司產品整體上面臨

客戶壓價的壓力。

價格受到了不同程度沖擊，美的集團、海爾集團、TCL?集團等主要客戶通過產品

降價、銷售折讓等方式不同程度的降低了公司產品的銷售價格，使得公司?2020

年上述客戶同一類別的產品銷售單價較?2019?年有所下降，導致毛利率有所下降。

價格上漲幅度較小，而公司與主要客戶確定產品年度價格之后，公司漆包線、

PP、PA、插片等主要原材料價格出現較大幅度的上漲，公司與主要客戶按照已

確定的產品價格供貨結算，從而導致產品的單位成本上升幅度遠大于單價上漲

幅度。

商議價后小幅提高了產品售價，對于泉州科牧等?2021?年下半年有所漲價的客戶，

??公司自?2020?年?1?月?1?日起執行新收入準則，銷售商品過程產生的運輸費用

作為合同履約成本，自?2020?年?1?月?1?日起計入營業成本，與?2019?年相比，2020

年度公司營業成本增加了運費費用的支出，使得毛利率下降?2.03?個百分點。

員流動限制的背景下，招聘工人難度有所增加，公司通過人力資源中介公司招

聘導致相應招聘中介費用增加，并通過提高生產工人單位工時工資等政策留住

工人。上述因素與社保減免政策取消等共同導致公司用工成本上漲。

??報告期內，公司分產品類別的毛利率情況如下：

???????????????????第?18?頁???共?43

產品類別?????毛利率?變動幅度?毛利率?變動幅度?毛利率?變動幅度?????????????????????????????????????????????毛利率

??????????(%)?(個百分點)?(%)?(個百分點)?(%)?(個百分點)???????????????????????????????????????(%)

流體電磁閥????13.98??????-3.99????17.97???????????-8.33?????26.30?????????-3.92????????30.22

模塊化組件????19.61??????-0.33????19.94???????????-6.03?????25.97?????????-3.15????????29.12

其他???????24.97???????3.99????20.98??????????-12.83?????33.81????????????7.57??????26.24

合????計???16.96??????-1.89????18.85???????????-7.64?????26.49?????????-3.21????????29.70

?????報告期內，公司流體電磁閥和模塊化組件銷售收入合計占公司營業收入比

?例分別為?96.21%、95.90%、95.04%和?94.37%，銷售占比均在?94%以上，因此，

?主要對流體電磁閥和模塊化組件毛利率進行分析說明。報告期內，公司流體電

?磁閥和模塊化組件的平均單價、單位成本、毛利率及其變動情況如下：

?主要產品?????項????目

???????????????????金額???????變動額????????金額????????變動額????????????金額??????變動額??????金額

??????平均單價

??????(元/只)

流體電磁閥?單位成本?????????7.8903???0.3835?????7.5068????????1.0833????6.4235?0.5027?????5.9208

??????(元/只)

?????????毛利率???????13.98%???-3.99%?????17.97%????????-8.33%????26.30%?-3.92%?????30.22%

??????平均單價

??????(元/只)

模塊化組件?單位成本?34.2492??????????2.2815?31.9677???????????6.2127?25.7550?2.2779?23.4771

??????(元/只)

?????????毛利率???????19.61%???-0.33%?????19.94%????????-6.03%????25.97%?-3.16%?????29.12%

?月?1?日起執行新收入準則，銷售商品過程產生的運輸費用作為合同履約成本，

?自?2020?年?1?月?1?日起計入營業成本。剔除運輸費用計入主營業務成本的影響，

?利率下降?1.90?個百分點，單價和單位成本分別上漲?2.72%、5.51%；模塊化組件

?毛利率下降?1.13?個百分點，單價和單位成本分別上漲?5.02%、6.70%。毛利率和

?產品單價、單位成本波動主要原因為：1)?公司流體電磁閥和模塊化組件產品結

?構中，單價和單位成本相對較高的多控流體電磁閥產品和模塊化組件產品等銷

?售占比有所上升，使得流體電磁閥和模塊化組件的單價和單位成本均有所增加；

?????????????????????????????第?19?頁?????共?43

格受到了不同程度沖擊，美的集團、海爾集團、TCL?集團等主要客戶通過產品降

價、銷售折讓等方式不同程度的降低了公司產品的銷售價格，公司?2020?年對上

述客戶同一類別的產品銷售單價較?2019?年有所下降，使得單位成本的上升幅度

高于單價上升幅度，毛利率略有下降。

毛利率下降?8.33?個百分點，單價和單位成本分別上漲?5.00%、16.86%；模塊化

組件毛利率下降?6.03?個百分點，單價和單位成本分別上漲?14.77%、24.10%。毛

利率和產品單價、單位成本波動主要原因為：1)?2021?年，隨著銅和石油等基礎

原料的上漲，公司主要原材料漆包線和?PA?等的市場價格整體有所上升。漆包線

和?PA?等原材料的采購價格分別較?2020?年上漲?24.25%和?48.16%，導致公司的材

料成本上漲較大，從而使得單位成本大幅上升；2)?公司與主要客戶一般每年一

次或每半年一次議價，因此公司產品單價并不實時根據材料價格調整，在?2021

年公司主要原材料采購價格上漲的情況下，公司產品單價未上漲或上漲幅度低

于單位成本的上漲幅度，使得?2021?年流體電磁閥和模塊化組件毛利率下降較大；

比有所上升，使得流體電磁閥的單價和單位成本均有所增加；4)?2021?年，伴隨

著生產規模增長，公司用工需求相應增加，在疫情防控及人員流動限制的背景

下，招聘工人難度有所增加，公司通過人力資源中介公司招聘導致相應招聘中

介費用增加，并通過提高生產工人單位工時工資等政策留住工人。上述因素與

社保減免政策取消等共同導致公司用工成本上漲。

體電磁閥毛利率較?2021?年下降?3.99?個百分點，單價上漲?0.24%，變動較小；單

位成本上漲?5.11%。單位成本上漲的主要原因為材料價格的上漲：2021?年公司

主要原材料漆包線、PP、PA?等價格呈現前低后高的上漲趨勢，年末的材料價格

處于高位，而四季度為公司的生產旺季，公司?2021?年末的存貨金額較大，該部

分存貨主要在?2022?年實現銷售并結轉成本，導致?2022?年?1-9?月公司相應銷售

成本有所增加；2022?年?1-9?月，公司原材料中的漆包線、PBT?和?POM?等原材料

的采購價格分別較?2021?年上漲了?1.75%、8.57%和?21.36%，使得公司產品的材

料成本有所上漲；2)?模塊化組件毛利率較?2021?年下降?0.33?個百分點，變動較

???????????????????第?20?頁???共?43

小，單價和單位成本分別上漲?6.69%、7.14%，單價和單位成本大幅上漲主要系：

公司模塊化組件主要客戶為海爾集團，對其銷售收入占模塊化組件銷售收入?89%

以上，公司?2022?年年初與海爾集團等客戶協商產品價格時，因?2021?年材料成

本和人工成本的上升提高了主要模塊化組件產品的銷售單價。單價和單位成本

的上升幅度相近，導致公司模塊化組件毛利率波動不大。

?????綜上所述，2020?年，毛利率下降主要受執行新收入準則后運輸費用計入營

業成本、產品結構變動、部分客戶產品降價等因素影響所致；2021?年，毛利率

下降，主要受原材料價格上升、人工成本上升等因素影響所致；2022?年?1-9?月，

毛利率下降，主要受原材料價格上升等因素影響所致。

?????(1)?公司經營業績與同行業可比公司的比較

?????報告期內，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤與同行業

公司的對比情況如下：??????????????????????????????????????????????????????????????????單位：

萬元

公司名稱????????????????變動???????????????????????變動???????????????????變動

?????????金額?????????????????????金額?????????????????????金額????????????????????金額

????????????????????比例???????????????????????比例???????????????????比例

三花智控???175,218.60???50.21%????148,749.13?????17.07%?127,060.97????-5.97%?135,133.50

春暉智控????4,584.01????-12.32%????6,203.23?-11.68%???????7,023.37????10.21%???6,372.44

漢宇集團????14,562.45????2.10%????18,189.91???????0.62%???18,077.76???20.84%???14,959.63

奇精機械????6,453.80????-7.26%?????7,611.73??????66.08%???4,583.21?-34.03%?????6,947.41

公司??????3,697.35????-13.12%????5,821.26?-18.27%???????7,122.15?????7.02%???6,655.09

?????從上表數據可見，公司與同行業可比公司報告期內經營業績有所波動。其

中，春暉智控的經營業績變動趨勢與公司一致，變動幅度與公司較為接近；奇

精機械?2020?年下降主要系受疫情影響營業收入下降以及匯兌損失增加所致(匯

兌損益變動減少利潤總額?1,665?萬)，2021?年其生產經營恢復帶動營業收入增加，

并對外匯進行有效管理，經營業績回升；三花智控從?2020?年起經營業績逐年增

長主要系新能源汽車的高速發展帶動其營業收入上漲；漢宇集團報告期內經營

業績逐年增長主要系排水泵產品銷售規模增長及水療馬桶和新能源汽車配件等

新產品增長帶動業績增長。報告期內，公司的收入逐年增長，但?2021?年以來由

???????????????????????????????第?21?頁??????共?43

于材料上漲和人工成本上升導致毛利率下降，進而導致經營業績有所下降。

??(2)?公司毛利率水平與同行業可比公司對比

??報告期內，公司綜合毛利率波動與同行業公司的對比情況如下：

?公司名稱?????????2022?年?1-9?月??????2021?年度????????2020?年度??????2019?年度

三花智控????????????????25.13%????????????25.68%?????27.84%???????29.60%

春暉智控????????????????25.04%????????????28.55%?????29.88%???????30.36%

漢宇集團????????????????29.14%????????????30.93%?????38.33%???????36.88%

奇精機械????????????????13.35%????????????14.17%?????13.75%???????14.95%

同行業公司平均值????????????23.17%????????????24.83%?????27.45%???????27.95%

公司??????????????????16.96%????????????18.85%?????26.49%???????29.70%

??從上表數據可見，公司的綜合毛利率低于三花智控、春暉智控、漢宇集團，

高于奇精機械，介于可比公司毛利率水平之間。報告期內，公司和三花智控、

春暉智控、奇精機械的毛利率均逐年下降，公司綜合毛利率變動趨勢與同行業

可比公司平均值變動趨勢一致。

??綜上，公司?2021?年、2022?年?1-9?月經營業績略有下滑主要系毛利率下降所

致；公司?2020?年毛利率下降主要受執行新收入準則后運輸費用計入營業成本、

部分產品降價等因素影響所致；2021?年和?2022?年?1-9?月毛利率下降，主要受原

材料價格和人工成本上升等因素影響所致，具有合理性；公司經營業績與同行

業可比公司均有所波動，毛利率下滑趨勢與同行業可比公司平均值變動趨勢一

致。

?????(二)?結合發行人主要原材料報告期內價格走勢，對主要原材料價格波動進

行敏感性分析，量化分析發行人盈虧平衡點，結合報告期內發行人原材料供需

狀況說明原材料價格波動對發行人業績的影響，原材料價格波動是否會對本次

募投項目的實施構成重大不利影響，發行人應對原材料價格波動風險采取的具

體措施

??公司生產用主要原材料包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等。

報告期內，公司主要原材料采購價格變動情況如下：

原材料????單位???2022?年?1-9?月????????????2021?年度???????2020?年度??????2019?年度

???????????????????????????第?22?頁???共?43

????????????????單價??????變動???????單價??????????變動???????單價???????變動???????單價

漆包線??????元/KG???78.82????1.75%???77.46???????24.25%???62.34?????1.61%???61.36

PP???????元/KG???7.54????-0.13%????7.55????????4.93%???7.20????-11.23%???8.11

PA???????元/KG???26.94???-8.25%???29.36???????48.16%???19.82???-12.97%???22.77

PBT??????元/KG???27.37????8.57%???25.21???????30.85%???19.27???-10.27%???21.47

POM??????元/KG???18.95???21.69%???15.57???????34.45%???11.58???-7.78%????12.56

鐵板???????元/塊????0.22?????1.63%????0.21???????-0.56%???0.22????-3.26%????0.22

插片???????元/片????0.09?????0.77%????0.09????????5.11%???0.09??????2.59%???0.09

鐵芯???????元/只????0.14????-5.02%????0.15???????-5.12%???0.16??????3.82%???0.15

??????由上表可知，報告期內公司主要原材料漆包線和?PP/PA?等塑料原料價格波

動較大，主要原因系受大宗商品價格影響，漆包線和?PP/PA?等塑料原料價格易

波動；鐵板、插片、鐵芯等金屬件均為定制件，由供應商按照公司提供的圖紙、

技術資料等進行原材料采購及生產加工，公司可供選擇的供應商較多，具有較

強的議價能力，價格波動較小。

??????(1)?漆包線

??????對于漆包線的采購價格，公司通常與供應商約定按照銅價附加一定加工費

的形式執行，采購價格受銅價的影響，銅價主要參考上月或當月公開報價。銅

作為大宗商品，市場價格具有一定的波動性。報告期內銅現貨價格如下：

??????報告期內，銅的市場價格整體上有所上升，尤其是?2021?年的銅價上漲幅度

相對較大，使得公司漆包線的采購相應整體有所上漲。

??????(2)?PP/PA?等塑料原料

?????????????????????????????第?23?頁???共?43

??????PP/PA?等塑料原料的市場供應較為充足，但其價格受油價及市場需求的影響

較大，公司與供應商一般每月參照市場價格確定采購價格。報告期內，原油市

場價格情況如下：

的采購價格有所下降；2021?年，受油價上漲和市場需求回暖的影響，PP、PA?等

塑料原料的采購價格有所上升；2022?年?1-9?月，受疫情反復導致市場需求下降

的影響，PP、PA?的市場價格有所下降，而?PBT、POM?由于在新能源汽車等領域的

市場需求增長較大，市場價格有所上升。

??????(3)?鐵板等金屬件

??????報告期內，公司鐵板等金屬件的價格波動較小。其中，鐵板的平均采購單

價基本維持在?0.21?元/塊-0.22?元/塊，插片的平均采購單價維持在?0.09?元/片，

鐵芯的平均采購單價維持在?0.14?元/只-0.16?元/只，價格波動較小。

??????結合上述對公司主要原材料采購價格走勢分析，以?2021?年財務數據為基準，

公司?2021?年綜合毛利率和凈利潤對單一主要原材料價格變動的敏感性分析測算

如下：

????????????采購單價變動?5%????????采購單價變動?5%?毛利率?????凈利潤

?原材料類別

???????????對毛利率的影響幅度????????對凈利潤的影響幅度?敏感系數[注]?敏感系數[注]

漆包線????????????????-4.05%??????????????-8.01%???-0.81???-1.60

PP?????????????????-1.22%??????????????-2.41%???-0.24???-0.48

PA?????????????????-0.83%??????????????-1.64%???-0.17???-0.33

PBT????????????????-0.32%??????????????-0.63%???-0.06???-0.13

???????????????????????第?24?頁???共?43

POM???????????????????????-0.28%???????????????????-0.56%????????-0.06?????-0.11

鐵板????????????????????????-1.03%???????????????????-2.03%????????-0.21?????-0.41

插片????????????????????????-0.55%???????????????????-1.09%????????-0.11?????-0.22

鐵芯????????????????????????-0.38%???????????????????-0.76%????????-0.08?????-0.15

????????[注]敏感系數=采購單價變動對毛利率（凈利潤）的影響幅度/采購單價變

動幅度

????????由上表可知，公司主要原材料中漆包線采購單價的變動對毛利率和凈利潤

敏感系數最高，分別為-0.81?和-1.60；PP?對毛利率和凈利潤敏感系數次之，分

別為-0.24?和-0.48；POM?敏感系數相對最低。

????????以?2021?年財務數據為基準，除原材料價格波動外其他因素不發生變化，則

原材料整體價格波動對毛利率、凈利潤的敏感性分析計算如下：

原材料成本

????????????營業成本變動率??????????毛利率?????????????毛利率變動??????????凈利潤(萬元)?凈利潤變動率

?變動率

-10.00%??????????-7.45%????????24.90%??????????????6.05%?????11,116.16????63.40%

-5.00%???????????-3.72%????????21.87%??????????????3.02%??????8,959.49????31.70%

盈虧平衡點

(15.77%)

凈利潤為?6,802.83?萬元。由上表可知，由于公司產品中直接材料成本占銷售成

本比例較高，原材料整體價格的大幅波動將會對經營業績產生較大影響。原材

料成本每變動?5%，毛利率將下降?3.02?個百分點，凈利潤下降?31.70%。當公司

原材料成本上漲?15.77%時，此時凈利潤為零，達到盈虧平衡點。公司在盈虧平

衡點的毛利率較原材料價格未波動前的毛利率減少?9.53?個百分點。

績的影響，原材料價格波動是否會對本次募投項目的實施構成重大不利影響

????????報告期內，受銅和原油等大宗商品價格上漲的影響，公司主要原材料采購

價格同步上漲，2021?年至?2022?年上半年期間，公司原材料采購價格處于相對高

??????????????????????????????第?25?頁???????共?43

位。

??????報告期內，假設采購量不變，主要原材料采購單價的波動對當期采購總金

額影響(=（本期采購單價-上期采購單價）*本期采購數量)情況如下：

?????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

??項????目???????2022?年?1-9?月???????????2021?年度???????2020?年度

漆包線???????????????????178.69?????????????2,982.39????????142.33

PP?????????????????????-4.63???????????????216.32???????-404.82

PA???????????????????-171.50?????????????1,014.29???????-232.01

PBT????????????????????70.39???????????????283.78????????-73.32

POM???????????????????158.35???????????????275.05????????-51.09

鐵板?????????????????????42.05???????????????-21.98????????-99.03

插片?????????????????????10.84???????????????101.12?????????34.59

鐵芯????????????????????-49.05???????????????-78.33?????????43.06

??合????計??????????????235.14?????????????4,772.65???????-640.30

營業成本???????????????47,140.31????????????62,307.66?????42,417.66

占營業成本比重????????????????0.50%????????????????7.66%????????-1.51%

??????由上表可知，報告期內，2021?年度公司主要原材料采購價格的上漲幅度相

對較大，導致采購總金額增加?4,772.65?萬元，占當期營業成本的?7.66%，導致

當期營業利潤有所下降。

??????公司主要原材料價格的上漲主要受銅、原油等大宗商品價格上漲的影響，

具有一定的周期性，自?2022?年下半年以來，大宗商品價格有所回落，公司主要

原材料平均采購單價整體亦有所下降。此外，結合主要原材料價格波動敏感性

分析和盈虧平衡點分析來看，2021?年度公司距離盈虧平衡點仍存在一定空間。

??????在原材料價格上漲的背景下，一方面，公司與主要客戶在當年度或者下一

年度的產品議價時，適當提高了產品報價，減輕原材料價格上漲的影響；另一

方面，公司憑借在產品質量、彈性供貨及時性、新產品快速研發響應等方面的

競爭優勢，不斷提高對現有客戶產品銷售規模和拓展新客戶業務，銷售規模不

斷增長，從而降低原材料價格上漲對經營業績的影響。因此，報告期內公司主

要原材料價格上漲，雖然導致公司的毛利率及凈利潤有所下降，但公司經營業

?????????????????????第?26?頁????共?43

績未出現大幅下滑的情形，原材料價格上漲未對公司的持續經營能力造成重大

不利影響。

??因此，在募投項目實施的過程中，公司能夠通過產品議價、拓展產品銷售

渠道、提高銷售規模等方式，有效應對原材料價格上漲的風險，原材料價格波

動不會對本次募投項目的實施構成重大不利影響。

??為應對原材料持續上漲對公司經營業績造成不利影響，公司主要采取以下

措施：

??(1)?根據原材料價格波動情況合理安排采購計劃

??公司漆包線的采購價格與銅價密切相關，為應對原材料價格波動風險，保

證公司以適當的價格獲取所需原材料，公司日常關注銅價相關市場信息，并與

漆包線主要供應商就材料供應情況進行積極溝通。由于公司向漆包線主要供應

商杭州益利素勒精線有限公司的采購價格參考上月銅價執行，在當月銅價呈現

較大幅度上升的情況下，公司將在當月末增加采購量進行適度備貨，以減少因

銅價上漲造成漆包線采購價格增長所帶來的不利影響。

??PP、PA?等塑料原料的采購價格受原油市場價格及市場供需關系等因素影響，

為減少原材料價格波動對公司采購成本的影響，公司日常關注原油市場價格變

化，并根據物料需求計劃合理安排采購。

??(2)?進一步完善和豐富供應商體系，降低采購價格

??公司目前已建立了完善的供應商準入和管理制度，針對主要原材料類型均

納入多個備選供應商，優化供應商體系。采購時，公司對合格供應商進行詢價、

比價，在質量有所保障的前提下優先選擇價格合適的供應商執行采購，以分散

原材料價格波動風險。公司還將積極開發新的符合公司生產經營要求的原材料

供應商，持續擴充合格供應商名單，強化供應商考核和詢價、比價過程并定期

進行供應商優化，提高公司的議價能力。

??(3)?保持與客戶持續的價格溝通，合理利用價格傳導機制

??公司對主要客戶進行報價時會綜合考慮材料成本、合理利潤等因素。對于

海爾集團、美的集團等客戶，公司一般是通過半年或者一年的周期確定一次產

品銷售價格，外銷客戶如?Vestel?則是根據原材料價格波動和匯率情況雙方協商

????????????????第?27?頁???共?43

調整定價。報告期內，在原材料采購價格大幅上漲時，公司與主要客戶積極進

行價格溝通，根據與不同客戶約定的調價機制和調價頻次重新商議產品售價，

提高產品售價，盡量減少原材料價格上漲給公司帶來的經營壓力，以保證公司

產品維持合理的利潤水平。

??(4)?持續完善生產工藝、降低材料耗損率

??除在原材料備貨以及與客戶議價的過程中考慮原材料價格波動因素外，公

司在生產過程中不斷完善工藝流程，提升生產效率、降低材料耗損率，用以抵

銷因原材料價格上漲對生產成本的影響。

??(三)?結合報告期內經營活動現金凈流量季節性變動情況、應收賬款賬齡及

回款情況、同行業可比公司情況等說明經營活動現金流逐年下降的原因及合理

性，相關趨勢是否持續，結合在手項目資金需求、預計回款情況、融資能力、

債務償還計劃等，說明發行人經營活動現金流量狀況是否會對在手項目的實施、

未來項目的獲取造成重大不利影響，發行人是否存在流動性風險，是否具有合

理的資產負債結構和正常的現金流量水平，是否符合《創業板上市公司證券發

行上市審核問答》的相關規定

款情況、同行業可比公司情況等說明經營活動現金流逐年下降的原因及合理性，

相關趨勢是否持續

?????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項???目????????2022?年?1-9?月?????2021?年度???????2020?年度?????2019?年度

銷售商品、提供勞務收到

的現金

收到的稅費返還?????????????????????????????120.84?????124.74????????83.02

收到其他與經營活動有關

的現金

經營活動現金流入小計???????64,108.35?????74,136.64?????55,865.41???41,791.31

購買商品、接受勞務支付

的現金

支付給職工以及為職工支

付的現金

支付的各項稅費???????????1,906.06??????2,411.11??????4,016.68????3,347.19

支付其他與經營活動有關???????6,267.74??????8,344.05??????3,921.87????3,538.13

???????????????????第?28?頁????共?43

的現金

經營活動現金流出小計????????????63,162.28?????71,568.62?????48,921.31?????35,087.28

經營活動產生的現金流量

凈額

??(1)?報告期內經營活動現金凈流量季節性變動情況

??洗衣機等家電產品的銷售旺季通常在五一、“618”購物節、國慶、“雙十

一”購物節、元旦、春節等期間。一方面，商場、專賣店、線上旗艦店等一般

在假期期間及“雙十一”對家電產品進行促銷、折扣活動。另一方面，假期期

間一般為結婚及舉辦婚禮的高峰期，新婚家庭置辦新房將增加對洗衣機等家電

產品的購置。洗衣機等家電廠商為應對上述銷售旺季，通常會提前進行充分備

貨，對電磁閥等專用配件提出大量采購需求，因此公司通常在八月進入生產旺

季。因此，報告期內，公司經營活動現金凈流量呈現一定的季節性趨勢。

??公司客戶主要系海爾集團、美的集團、海信集團等家電龍頭企業，信用期

一般為?2-4?個月，結算方式主要為商業匯票(包含數字化應收賬款債權憑證，下

同。期限一般為?6?個月)，報告期內未發生重大變化。公司根據自身流動資金寬

裕情況，對商業匯票進行托收、背書、貼現、質押開具應付票據等處理。當商

業匯票托收、貼現(符合終止確認)收到現金時體現為經營活動現金凈流量增加。

公司?2021?年收到?IPO?募集資金后資金相對充裕，2021?年末大額應收票據到期托

收后仍用于票據保證金開具承兌匯票，2022?年?9?月末將未大額到期應收票據在

手持有未用于貼現，導致相應現金流未在經營性凈現金流中體現所致，導致經

營性凈現金流量下降，具有合理性。

??綜上所述，報告期內，公司經營活動產生的現金凈流量受客戶信用政策、

結算方式和票據的使用方式等直接影響，家電行業收入季節性波動對公司經營

活動產生的現金凈流量產生一定影響，但不直接相關。

??(2)?應收賬款賬齡及回款情況

??報告期各期末，公司應收賬款賬齡情況如下：

???????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?賬?齡????2022.9.30???????2021.12.31????????2020.12.31??????????2019.12.31

????????????????????????第?29?頁????共?43

?合?計????????28,348.25????????31,798.82?????????22,561.47???????????19,946.38

?????報告期各期末，公司賬齡在?1?年以內的應收賬款余額占比均超過?99%，賬齡

情況良好。

?????報告期，公司應收賬款回款情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項????目???????2022?年?1-9?月??????2021?年度?????????2020?年度?????????2019?年度

應收賬款期初余額?????????31,798.82????????22,561.47??????19,946.38?????????13,676.81

本期新增金額???????????63,478.20????????86,405.24??????65,161.50?????????57,298.44

本期收回金額???????????66,928.77????????77,167.89??????62,546.41?????????51,028.87

應收賬款期末余額?????????28,348.25????????31,798.82??????22,561.47?????????19,946.38

?????報告期內，公司的銷售收現比例情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項???目??????????????????2022?年?1-9?月??????2021?年度?????2020?年度???????2019?年度

銷售商品、提供勞務收到的現金①????????????56,211.77??????70,388.62????52,968.99?????41,258.22

背書轉讓的票據金額②???????????????????4,028.77??????7,430.96?????5,130.32??????6,101.15

還原背書票據后銷售商品、提供勞

務收到的現金③=①+②

營業收入④??????????????????????56,765.16??????76,782.35????57,700.44?????50,610.16

含稅營業收入⑤????????????????????63,411.36??????86,176.39????64,946.01?????57,335.98

銷售(不含稅)收現比例①/④?????????????????99.03%???????91.67%????????91.80%???????81.52%

銷售收現比例①/⑤??????????????????????88.65%???????81.68%????????81.56%???????71.96%

票據還原后收到的銷售收現比例

③/⑤

?????報告期內，公司銷售收現比例逐年上年，銷售商品、提供勞務收到的現金

情況良好。

?????綜上，報告期各期末應收賬款賬齡?1?年以內占比均超過?99%，回款情況良好。

?????(3)?與同行業可比公司的比較

?????報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額及凈利潤的變動情況與同行

?????????????????????????第?30?頁????共?43

業公司比較分析如下：

????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

公司名稱??????項目??????2022?年?1-9?月?????2021?年度?????2020?年度??????2019?年度

????????經營活動產生的

三花智控????現金流量凈額

????????與凈利潤的比率??????????0.64???????????0.91????????1.42?????????1.33

????????經營活動產生的

春暉智控????現金流量凈額

????????與凈利潤的比率??????????0.26???????????0.69????????1.17?????????1.56

????????經營活動產生的

漢宇集團????現金流量凈額

????????與凈利潤的比率??????????0.78???????????0.71????????0.94?????????1.34

????????經營活動產生的

奇精機械????現金流量凈額

????????與凈利潤的比率??????????1.98???????????0.84????????5.50?????????1.49

????????經營活動產生的

公司??????現金流量凈額

????????與凈利潤的比率??????????0.21???????????0.38????????0.85?????????0.98

?????同行業可比公司中，春暉智控的經營活動產生的現金流量凈額變動趨勢與

公司較為接近。春暉智控與公司同為?2021?年?IPO?上市的企業，且春暉智控的主

要客戶?TCL、中國重汽、上柴股份也采用票據結算為主（摘自春暉智控招股說明

書）。2021?年，春暉智控?IPO?募集資金到賬后，資金充裕程度得到提升，2021

年和?2022?年?1-9?月經營活動產生的現金流量凈額均有所下降，與公司經營活動

產生的現金流量凈額變動趨勢一致。

?????三花智控、漢宇集團、奇精機械上市時間相對公司更早，上市后進行了股

權融資，發展相對成熟，且與公司在客戶結構、回款方式等方面存在一定差異，

因而報告期內三花智控、漢宇集團、奇精機械的經營活動現金流量與公司存在

差異。

?????(4)?報告期內公司經營活動現金凈流量下降的原因及合理性

?????報告期內，公司主要客戶為海爾集團、美的集團、海信集團等龍頭家電企

業，信用期一般為?2-4?個月，結算方式以商業匯票(期限一般為?6?個月)為主，

報告期內該結算方式未發生重大變化。公司主要以現金支付員工薪酬和稅費等

??????????????????????第?31?頁?????共?43

經營性支出和分紅、償還銀行貸款等融資性支出，因此，公司根據現金需求、

結存情況，以及自身流動資金寬裕情況，對應收票據進行到期托收、背書、貼

現、質押開具應付票據等處理。由于票據不作為現金等價物核算，因此，在客

戶信用政策和票據結算方式未發生變化的情況下，公司經營活動產生的現金流

量凈額變動及其與凈利潤的匹配情況主要受公司對收到票據的使用方式影響。

報告期內經營活動現金流量情況如下：

?????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?項????目?????????2022?年?1-9?月?????2021?年度?????????2020?年度?????2019?年度

經營活動產生的現金

流量凈額①

貨幣資金-用于質押

的應收票據已到期收

???????????????????-1,925.43??????????3,548.52??????408.56??????679.28

款作為開具應付票據

的保證金變動額②

收到的票據用于背書

支付固定資產等長期?????????????253.93??????????1,554.26??????342.89??????409.64

資產購置款③

考慮上述因素后的經

營活動產生的現金流????????????-725.43??????????7,670.80????7,695.55????7,792.95

量凈額①+②+③

資金相對充裕，2021?年末用于質押的應收票據已到期收款后仍作為開具應付票

據的保證金較?2020?年末增加?3,548.52?萬元，導致該部分到期承兌收款的票據

未能形成經營活動現金凈流量。考慮上表因素后的?2021?年經營活動現金凈流量

基本與?2020?年持平。

金充裕，考慮到票據貼現成本未予以大量貼現，期末票據余額增加，導致?2022

年?1-9?月公司經營活動現金凈流量大幅減少。若該些票據予以貼現，將增加公

司經營性現金凈流量。

?????(5)?公司經營活動現金流逐年下降的趨勢是否持續

?????報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額下降，主要原因為公司?IPO

募集資金到賬后，公司資金充裕程度提升，用于貼現的應收票據比例下降。

????????????????????????第?32?頁????共?43

??????但公司主要客戶海爾集團、美的集團等為下游行業知名企業，相關客戶資

????信和回款情況良好，同時公司收到的商業匯票信用等級較高，公司能夠在有資

????金需求的情況下將所持有的商業匯票進行貼現，增加經營活動產生的現金流入

????金額。

??????因此，公司經營活動產生的現金流量凈額整體可控。

????說明發行人經營活動現金流量狀況是否會對在手項目的實施、未來項目的獲取

????造成重大不利影響，發行人是否存在流動性風險，是否具有合理的資產負債結

????構和正常的現金流量水平，是否符合《創業板上市公司證券發行上市審核問答》

????的相關規定

??????(1)?在手項目資金需求

??????公司的投資建設項目及資金需求情況如下表所示：

????????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

????????????????????????????????募集資金????????截至?2022

????????????????????項目投資????????????????????????????????尚需投入????????后續投資資金

序號????募集資金投資項目??????????????????承諾投資????????年?9?月末累

?????????????????????總額?????????????????????????????????資金金額??????????來源

?????????????????????????????????金額?????????計投資額

?????年產?1900?萬套家用

?????擴產項目

?????年產?500?萬套洗衣機

????????????????????????????????????????????????????????????????????IPO?募集資金

?????????????????????????????????????????????????????????????????????和自有資金

?????建設項目

????????????????????????????????????????????????????????????????????本次公開發行

?????電子水泵及注塑件產??????????????????????????????????????????????????????可轉換公司債

?????業化項目???????????????????????????????????????????????????????????券募集資金和

?????????????????????????????????????????????????????????????????????自有資金

??????合???計?????????86,680.39???74,168.57???15,553.40???71,126.99

??????公司目前共有?4?個投資建設項目，尚需投入資金總額為?71,126.99?萬元，

????其中“年產?1900?萬套家用電器磁感流體控制器擴產項目”

????????????????????????????????“研發中心建設項目”

????使用首次公開發行股票募集資金投入建設，“年產?500?萬套洗衣機模塊化組件

????生產基地建設項目”使用首次公開發行股票募集資金和自有資金投入建設，“電

????子水泵及注塑件產業化項目”擬使用本次公開發行可轉換公司債券募集資金和

????????????????????????????第?33?頁???共?43

自有資金投入建設。

??隨著公司業務規模和營業收入持續增長，預計未來幾年市場拓展、研發投

入、日常經營等環節對流動資金的需求將進一步提高。

??營運資金需求測算過程見本說明一(二)1(5)2)之說明。根據測算，預計?2022

年-2024?年公司累計需要投入流動資金總額為?13,555.04?萬元。其中，本次公開

發行可轉換公司債券募集資金中，擬使用?11,000.00?萬元募集資金用于補充流

動資金。

??(2)?結合預計回款情況、融資能力、償還債務計劃分析流動性風險

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司貨幣資金余額?39,761.56?萬元，其中專項用

于?IPO?募投項目的銀行存款?30,691.07?萬元，使用有限制的款項為銀行承兌匯

票保證金?5,067.21?萬元。銀行承兌匯票保證金一般直接用于兌付應付票據，故

未來期間可以用于償還商業信用負債的金額為?9,070.49?萬元。

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司應收票據和應收款項融資賬面余額為?21,560.80

萬元在未來期間可收回金額為?21,560.80?萬元。

??公司截至?2022?年?9?月末的貨幣資金和應收款項賬面余額中可用于償還商業

信用負債金額及?2022?年?10-12?月已變現金額如下：

?????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?????????????????截至?2022?年???????????????????2022?年?10-12?月

?項???目??????????????????????????中可用于償還商

????????????????????????????????業信用負債金額

貨幣資金??????????????39,761.56??????????9,070.49???????6,313.00

應收票據及應收款項融資???????21,560.80?????????21,560.80???????4,944.83

應收賬款??????????????26,835.20?????????26,835.20???????2,927.82

?合???計????????????88,157.56?????????57,466.49??????14,185.65

??公司擁有良好的資信記錄，與銀行建立了良好的合作關系。報告期內，公

司不存在逾期償還貸款或債務違約的情況。截至?2022?年?9?月末，公司與招商銀

行股份有限公司簽訂《授信協議》的授信金額為?8,000?萬元，尚未使用的授信

???????????????????第?34?頁????共?43

余額為?4,500?萬元。

???報告期內，公司正常經營活動中形成的商業信用負債主要為短期借款、應

付票據和應付賬款。公司?2022?年?9?月末的商業信用負債賬面余額中需償還的金

額及?2022?年?10-12?月已償還金額如下：

?????????????????????????????????????????????????????????單位：萬元

?????????????截至?2022?年?9?月?2022?年?9?月末余額中???????????2022?年?10-12?月

?項???目

????????????????末余額????????????需償還金額??????????????????已償還金額

短期借款???????????????5,084.85??????????????5,084.85

應付票據??????????????17,581.99?????????????17,581.99??????????9,337.46

應付賬款??????????????16,137.53??????????14,405.41[注]??????2,422.57[注]

應付職工薪酬?????????????1,875.88??????????????1,875.88??????????1,183.23

應交稅費?????????????????809.29????????????????809.29????????????478.72

其他應付款????????????????199.37????????????????199.37?????????????27.26

租賃負債?????????????????229.70????????????????229.70?????????????76.15

?合???計????????????41,918.61?????????????40,186.49?????????13,525.39

???[注]應付賬款?2022?年?9?月末余額中需償還金額、2022?年?10-12?月已償還金

額均不包括?IPO?募投項目需支付的工程款，2022?年?10-12?月已償還金額未包括

開立應付票據支付的貨款和以應收票據背書轉讓支付的貨款

???綜上所述，公司?2022?年?10-12?月已收回的可用于償還商業信用負債金額為

萬元；2022?年?9?月末貨幣資金及應收款項余額中可收回并用于償還商業信用負

債金額為?57,466.49?萬元，高于?2022?年?9?月末商業信用負債余額中需償還金額

???(3)?報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額均為正數，不會對在手項

目的實施、未來項目的獲取造成重大不利影響，不會導致流動性風險

???報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為?6,704.03?萬元、

動產生的現金流量凈額較高，2021?年和?2022?年?1-9?月公司經營活動產生的現金

流量凈額有所下降，下降的主要原因為：一是隨著公司?IPO?募集資金到位后，

公司營運資金壓力得到一定的緩解，用于貼現的應收票據和應收款項融資有所

???????????????????????第?35?頁????共?43

減少；二是公司?2022?年?9?月末公司流動資金充裕，考慮到票據貼現成本未予以

大量貼現，期末票據余額增加，導致?2022?年?1-9?月公司經營活動現金凈流量大

量減少。若該些票據予以背書或貼現，將增加公司經營性現金凈流量。

??總體上看，報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額均為正數，公司經

營活動產生的現金流入金額能夠支付經營活動產生的現金流出金額。同時，公

司應收賬款期后回款情況良好，海爾集團、美的集團等客戶主要以商業匯票支

付貨款，該部分商業匯票信用級別高，能夠進行銀行貼現、質押開具應付票據、

對外背書支付等，公司根據資金充裕程度合理安排應收票據的托收、貼現、質

押或背書轉讓。此外，公司能夠使用銀行的授信額度，應對公司可能面臨短期

資金周轉壓力。

??因此，公司具有正常的現金流量水平，并且具備應收票據等資產變現能力

及融資能力，能夠保障公司日常經營需要的現金流量，不會對在手項目的實施、

未來項目的獲取造成重大不利影響，流動性風險較小。

??(4)?公司具有合理的資產負債結構和正常的現金流量水平，符合《創業板

上市公司證券發行上市審核問答》的相關規定

??本次公開發行可轉換公司債券完成后，公司累計債券余額為?38,000?萬元，

占最近一期末凈資產的比例為?37.73%，未超過?50%。

??報告期各期末，公司資產負債率（合并口徑）分別為?47.23%、44.73%、30.40%

和?29.83%。本次可轉換公司債券完成后，若全部未轉股，則公司資產負債率為

整體維持在適中水平，符合公司發展需要，不存在重大償債風險。

??報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額均為正數，且公司回款良好、

銀行信用狀況良好，具有足夠的現金流支付公司債券的本息。

??因此，公司具有合理的資產負債結構和正常的現金流量水平，符合《創業

板上市公司證券發行上市審核問答》中關于資產負債結構和現金流量水平的相

關要求。

??(四)?自本次發行董事會決議日前六個月至今，發行人新投入或擬投入的財

務性投資及類金融業務的具體情況，結合最近一期財務報表科目具體情況，說

明發行人最近一期末是否持有金額較大的財務性投資（包括類金融業務）情形，

??????????????????第?36?頁???共?43

是否符合《審核問答》有關財務性投資和類金融業務的要求

的財務性投資及類金融業務的具體情況

??自本次發行相關董事會決議日前六個月(即?2022?年?5?月?11?日)至今，公司

不存在實施或擬實施適用于中國證監會《監管規則適用指引——發行類第?7?號》

的財務性投資及類金融業務的情形。

??(1)?財務性投資的認定

??根據《證券期貨法律適用意見第?18?號》，針對“截至最近一期末，不存在

金額較大的財務性投資的基本情況”適用如下意見：

（不包括投資前后持股比例未增加的對集團財務公司的投資）；與公司主營業

務無關的股權投資；投資產業基金、并購基金；拆借資金；委托貸款；購買收

益波動大且風險較高的金融產品等。

購或者整合為目的的并購投資，以拓展客戶、渠道為目的的拆借資金、委托貸

款，如符合公司主營業務及戰略發展方向，不界定為財務性投資。

務的不適用本條，經營類金融業務是指將類金融業務收入納入合并報表。

務性投資，不納入財務性投資計算口徑。

表歸屬于母公司凈資產的百分之三十（不包括對合并報表范圍內的類金融業務

的投資金額）。

??根據《上市公司證券發行注冊管理辦法》，上市公司向不特定對象發行股

票的：“除金融類企業外，最近一期末不存在金額較大的財務性投資”；“除

金融類企業外，本次募集資金使用不得為持有財務性投資，不得直接或者間接

投資于以買賣有價證券為主要業務的公司?！?/p>

??根據《深圳證券交易所創業板上市公司證券發行上市審核問答》，財務性

投資的認定標準如下：

?????????????????第?37?頁???共?43

拆借資金；委托貸款；以超過集團持股比例向集團財務公司出資或增資；購買

收益波動大且風險較高的金融產品；非金融企業投資金融業務等。

或整合為目的的并購投資，以拓展客戶、渠道為目的的委托貸款，如符合公司

主營業務及戰略發展方向，不界定為財務性投資。

報表歸屬于母公司凈資產的?30%(不包含對類金融業務的投資金額)。

??(2)?類金融業務

??根據中國證監會《監管規則適用指引——發行類第?7?號》的規定：除人民

銀行、銀保監會、證監會批準從事金融業務的持牌機構為金融機構外，其他從

事金融活動的機構均為類金融機構。類金融業務包括但不限于：融資租賃、商

業保理和小貸業務等。

??(3)?自本次發行相關董事會前六個月至今，公司已實施或擬實施的財務性

投資的具體情況

??自本次董事會決議日前六個月(2022?年?5?月?11?日)起至今，公司實施或擬實

施的財務性投資(包括類金融投資，下同)具體情況如下：

??自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司不存在已投資或擬投資產業

基金、并購基金的情形。

??自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司不存在已對外拆借或擬對外

拆借資金的情形。

??自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司不存在委托貸款的情形。

??截至本回復出具日，公司不存在集團財務公司。自本次發行董事會決議日

前六個月至今，公司不存在以超過集團持股比例向集團財務公司出資或增資的

情形。

?????????????????第?38?頁???共?43

?????自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司不存在購買收益波動大且風

險較高金融產品的情形。

?????自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司不存在投資金融業務的情形。

?????自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司圍繞主營業務開展業務，不

存在從事類金融業務的情形。

務)情形

?????發行人最近一期末未存在持有金額較大的財務性投資(包括類金融業務)的

情形。

?????截至?2022?年?9?月?30?日，公司主要可能涉及財務性投資的項目核查情況如

下：

序號??????????????項目?????????賬面價值(萬元)????????????是否屬于財務性投資

?????(1)?貨幣資金-其他貨幣資金

?????截至?2022?年?9?月?30?日，公司貨幣資金-其他貨幣資金金額為?5,067.21?萬

元，系票據保證金，不屬于財務性投資。

?????(2)?交易性金融資產

?????截至?2022?年?9?月?30?日，公司交易性金融資產的構成如下：

?????項???目?????????????賬面價值(萬元)????????????????是否屬于財務性投資

分類為以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融資產

?其中：銀行結構性存款????????????????????4,007.65????????????否

??????????????????????第?39?頁????共?43

?????????理財產品????????????????????????6,566.12???????否

???合?????計???????????????????????10,573.77??????????——

???理財產品明細如下：

???????????????????????????????????????????????????????????是否收益

?????????????????賬面余額

?產品名稱????????????????????????????收益率??????????????投資對象?????波動大且

??????????????????(萬元)

???????????????????????????????????????????????????????????風險較高

????????????????????????????????????????????????投資以債權類資

東證融匯宏昌科技

????????????????????????????????????????????????產、資產管理產品

FOF?單一資產管理???????3,051.64????????????——?????????????????????否

????????????????????????????????????????????????為主，整體風險屬

計劃

????????????????????????????????????????????????于中低水平

???????????????????????????固定收益?+浮動收

華安證券股份有限

???????????????????????????益，固定收益率為

公?司?睿?享?雙?盈?39???2,000.00???????????????????????????????????否

期浮動收益憑證

???????????????????????????-1.25%~0.75%之間

華安證券尊享季季????????????????????????????????????????投資以固定收益類

贏?1?號集合資產管???????1,514.48????????????——?????????資產為主，整體風????否

理計劃?????????????????????????????????????????????險屬于中低水平

?合???計???????????6,566.12

???截至?2022?年?9?月?30?日，公司交易性金融資產系銀行結構性存款和收益波

動不大或風險不高的理財產品，不屬于財務性投資。

???(3)?應收賬款融資

???截至?2022?年?9?月?30?日，公司應收賬款融資的構成如下：

?????項???目????????????????????賬面價值(萬元)??????????是否屬于財務性投資

數字化應收賬款債權憑證??????????????????????????4,157.98???????否

銀行承兌匯票???????????????????????????????4,127.64???????否

?????合???計???????????????????????????8,285.62???????——

???截至?2022?年?9?月?30?日，公司應收賬款融資為數字化應收賬款債權憑證和

銀行承兌匯票，其形成與公司主營業務相關，不屬于財務性投資。

???(4)?其他應收款

???截至?2022?年?9?月?30?日，公司其他應收款的構成如下：

?????項???目????????????????????賬面價值(萬元)??????????是否屬于財務性投資

備用金?????????????????????????????????????29.59???????否

押金保證金???????????????????????????????????21.26???????否

其他???????????????????????????????????????1.61???????否

????????????????????????????第?40?頁????共?43

??合???計??????????????????????52.46??????——

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司其他應收款主要為備用金、押金保證金等，

其構成均與公司經營業務有關，不屬于財務性投資。

??(5)?其他流動資產

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司其他流動資產為待抵扣增值稅進項稅額，不

屬于財務性投資。

??(6)?其他非流動資產

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司其他非流動資產的構成如下：

??項???目????????????賬面價值(萬元)??????????是否屬于財務性投資

預付土地使用權購置款??????????????????512.84???????否

預付設備款???????????????????????227.38???????否

??合???計?????????????????????740.22??????——

??截至?2022?年?9?月?30?日，公司其他非流動資產為預付土地使用權購置款和

設備款，其形成與公司主營業務相關，不屬于財務性投資。

??綜上所述，公司最近一期末不存在財務性投資。

??(五)?核查程序與結論

??針對上述事項，我們主要實施了以下核查程序：

??(1)?詢問公司管理層，了解營業收入、營業成本、主要費用科目和凈利潤

的變動原因；查閱同行業公司報告期內的定期報告等資料，分析公司凈利潤波

動是否與同行業公司一致；取得并查閱公司報告期內的定期報告、財務報表、

審計報告等資料，分析營業收入和凈利潤的變動原因及合理性；取得報告期內

期間明細表，對于報告期內變動較大的費用明細，分析費用變動的原因及合理

性；取得公司各產品收入明細表、成本明細表，分析各產品報告期內毛利率變

動情況；分析公司主要產品單價及成本的變化情況及其對毛利率的影響；核查

公司主要原材料采購價格波動情況，分析原材料采購價格波動對毛利率的影響；

??(2)?分析公司的主要原材料構成；查閱主要原材料報告期內價格走勢；對

主要原材料價格波動進行敏感性分析，量化分析公司盈虧平衡點；分析報告期

內主要原材料供需狀況；分析原材料價格波動對公司業績的影響；分析原材料

?????????????????第?41?頁???共?43

價格波動是否會對本次募投項目的實施構成重大不利影響；訪談了解公司應對

原材料價格波動風險采取的具體措施；

??(3)?查看公司報告期內經營活動現金凈流量季節性變動情況，了解公司報

告期內經營活動現金凈流量變動原因；獲取報告期應收賬款分客戶明細表、明

細賬，抽查主要客戶大額回款單據及相關票據，分析復核報告期各期末應收賬

款賬齡，報告期各期應收賬款回款情況；分析公司經營活動現金流逐年下降的

原因及合理性，并與同行業可比公司比較；了解公司在手項目資金需求、預計

回款情況、融資能力、債務償還計劃等，分析經營活動現金流量狀況是否會對

在手項目的實施、未來項目的獲取造成重大不利影響，分析是否存在流動性風

險，是否具有合理的資產負債結構和正常的現金流量水平，是否符合《創業板

上市公司證券發行上市審核問答》的相關規定；

??(4)?查閱發行監管對財務性投資等的要求；查閱公司定期報告、董事會股

東大會決議、相關科目明細賬、對外投資合同等相關文件資料，了解公司實施

或擬實施的財務性投資情況；查閱公司?2022?年三季度財務報告，分析可能涉及

財務性投資的相關科目構成，獲取貨幣資金-其他貨幣資金、交易性金融資產、

應收款項融資、其他應收款、其他流動資產和其他非流動資產等相關科目的明

細，分析判斷是否存在財務性投資。

??經核查，我們認為：

??(1)?公司?2021?年、2022?年?1-9?月經營業績略有下滑主要系毛利率下降所致；

公司?2020?年毛利率下降主要受執行新收入準則后運輸費用計入營業成本、部分

產品降價等因素影響所致；2021?年和?2022?年?1-9?月毛利率下降，主要受原材料

價格和人工成本上升等因素影響所致，具有合理性；公司經營業績與同行業可

比公司均有所波動，毛利率下滑趨勢與同行業可比公司平均值變動趨勢一致；

??(2)?報告期內原材料價格波動會對公司業績造成一定影響，但原材料價格

波動不會對本次募投項目的實施產生重大不利影響，針對原材料價格波動風險，

公司已采取根據原材料價格波動情況合理安排采購計劃、進一步完善和豐富供

應商體系降低采購價格、保持與客戶持續的價格溝通從而合理利用價格傳導機

制等措施；

??????????????????第?42?頁???共?43

??(3)?報告期內經營性活動現金凈流量主要受客戶信用政策、結算方式和票

據的使用方式等影響，應收賬款回款情況良好，經營活動凈現金流下降主要系

公司?2021?年收到?IPO?募集資金后資金相對充裕，大額應收票據到期收款后仍用

于票據保證金開具承兌匯票，或將未到期應收票據在手持有未用于貼現，導致

相應現金流未在經營性凈現金流中體現所致，具有合理性；經營活動現金流量

狀況不會對在手項目的實施、未來項目的獲取造成重大不利影響，不存在流動

性風險，具有合理的資產負債結構和正常的現金流量水平，符合《創業板上市

公司證券發行上市審核問答》的相關規定；

??(4)?自本次發行董事會決議日前六個月至今，公司無新投入或擬投入的財

務性投資及類金融業務，公司最近一期末不存在財務性投資(包括類金融業務)，

符合《監管規則適用指引——發行類第?7?號》有關財務性投資和類金融業務的

要求。

??專此說明，請予察核。

天健會計師事務所（特殊普通合伙）?????????中國注冊會計師：

??????中國·杭州??????????????中國注冊會計師：

?????????????????????????二〇二三年二月二十四日

????????????????第?43?頁???共?43

查看原文公告