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【市場分析】：國內主要精銅桿企業周度開工率回落0.06%錄得70.39%，銅價持續走高、現貨升水、精廢桿價差擴大、終端需求不旺是主要原因。由于前期煉廠在6月陸續復產，疊加山東某新冶煉廠開始正式投產，6月總產量預計不會下滑太多。

(相關資料圖)

截至6月16日，全國主流地區銅庫存環比減少1.58萬噸至9.36萬噸，較去年同期低1.63萬噸。21日上海市場現貨成交價格69575元/噸，現貨升水420~450元/噸。

目前盤面保持偏強態勢，但在缺乏需求強有力的支撐下，我們對后市銅價繼續上行的高度保有謹慎態度。下周關注：美國新屋銷售、歐元區經濟指數等重要數據。

【投資策略】：單邊短期觀望或捕捉高位沽空機會，關注67500-69500元/噸區間。

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【市場分析】：端午假期期間，外盤金屬普跌，倫鋁跌幅-2.12%。當前國內宏觀利多因素來自于，市場期待工業品補庫周期的兌現疊加政策的進一步刺激共振，但仍需后續確認。

供給：目前云南正式出臺《關于全面放開負荷管理的通知》，部分鋁廠準備復產，涉及130萬噸/年產能。

需求：所處淡季，中游企業開工率維持低位，本周龍頭企業開工為63.9%，環比下降0.3個百分點。市場價格的持續上漲，侵占下游加工利潤，導致市場將重新交易“成本衰退”的邏輯。

【投資策略】：

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