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隨著市場供需差逐漸擴大、飼料成本下降，疊加豬肉價格持續處于低位，對雞蛋的替代作用增強，進一步削弱了雞蛋消費，雞蛋價格跌至年內新低，繼2022年3月之后首次跌破4元/斤關口。截至6月28日，主產區雞蛋均價為3.93元/斤，主銷區均價4.24元/斤。

產蛋雞方面，5月份全國在產雞蛋存欄量繼續下降，雞蛋供應量有限。相關數據顯示，5月全國在產蛋雞存欄量約為11.79億只，環比減少0.59%，同比增加0.08%，較近5年均值減少3.46%。主要原因在于，5月新開產的蛋雞主要是2023年1月前后補欄的雞苗，由于春節期間養殖單位補欄積極性普遍不高，雞苗銷量環比減少2.56%，因此5月新開產蛋雞數量有限。從淘汰雞情況看，5月份雞蛋價格、淘雞價格走低，養殖單位盈利縮減，淘汰雞出欄量增加，所以5月份在產蛋雞存欄量降至階段性低位。

蛋雞存欄結構趨于“年輕化”，待淘雞數量有限。存欄量是影響雞蛋供應的核心指標，其中后備雞（120日齡以下）作為儲備產能，對存欄量的影響也顯而易見。從樣本地區存欄結構變化來看，后備雞占比自2023年2月開始持續增加，截至5月份，120日齡以下后備雞占比為15.27%，環比增加0.06個百分點。450日齡以上老雞（待淘蛋雞）占比自2023年2月開始持續減少，截至5月份，450日齡以上老雞占比9.39%，環比減少0.07個百分點。蛋雞存欄結構趨于“年輕化”，說明未來新增產能將增加，且450日齡以上蛋雞存欄占比處于偏低水平（近6年新低）。

新開產蛋雞方面，2023年2月份雞苗補欄量為4280萬羽，較1月份的3610萬羽增加670萬羽，環比增加18.56%。樣本數據顯示，2—4月份樣本企業雞苗銷量呈持續遞增態勢，環比分別增加18.56%、5.77%、1.55%。5月份雞苗銷量4436萬羽，雖環比出現小幅下滑，但仍處于近6年較高位置。疊加待淘蛋雞數量有限，因此預計產蛋雞存欄量從6月開始將進入恢復性增長階段。

影響雞蛋供給量的主要因素除了存欄量，還要考慮到產蛋率。因為雞是沒有汗腺的動物，在炎熱的夏季，由于體內溫度難以散發，蛋雞的采食量會明顯減少，從而造成產蛋率下降（一般情況下，與正常溫度環境相比，產蛋率會下降5—10個百分點），且單個蛋重也會減少。但由于存欄量及存欄結構趨向“年輕化”，三季度雞蛋供應量或依舊呈增加趨勢。

需求方面，即將迎來季節性旺季。近5年數據顯示，三季度銷區雞蛋銷量一般處于年內最高位，環比增幅多在2%—5%。進入7月份，南方市場陸續出梅，且蛋價處于相對低位，經銷商采購積極性或提升，食品廠采購量也將逐步增加。且在高溫的影響下預計部分蔬菜會慢慢退市，部分需求轉向雞蛋替代，因此預計7月雞蛋需求將逐漸由弱轉強。8—9月，受中秋及開學季備貨影響，市場需求將繼續增強，且有望達到年內高位。整體看，筆者認為三季度雞蛋市場需求將迎來季節性旺季。

綜上，三季度雞蛋市場供需雙增，供需差將會不斷收窄，對蛋價形成利多影響。同時，從往年價格走勢可以看出，三季度蛋價持續上漲的概率較大，其中8月份漲幅較明顯，7月和9月漲幅收窄。因此，隨著南方市場陸續出梅，相對較低的蛋價疊加在高溫影響下部分蔬菜慢慢退市，預計7月中旬開始雞蛋需求將逐漸提升，蛋價也將開始逐步走高。建議投資者關注終端備貨計劃及市場走貨情況。（作者單位：徽商期貨）