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能源環保雙領域布 局的智慧方案提供商。公司成立于2000 年12 月，2009 年深交所上市，以軟件信息化業務為核心，覆蓋電力和環保兩大專業領域，提供環境監測、智能電網監測、環境與能源信息化、環境治理方面的產品。2022 年公司營收收入同減12.53%至9.70 億元，歸母凈利潤同增202.08%至2.15 億元，凈利潤增長主要系2022 年較2021 年少計提商譽減值準備1.85 億元。2023 年Q1 歸母凈利潤同減12.28%至0.17 億元，主要系信息化項目收入確認的期間性影響。

助力電力系統數字化轉型，持續孵化新一代管理工具。公司積極參與新型電力系統建設，主要聚焦于賦能能源行業生產、經營管理等核心業務數字化轉型，基于自身“大云物移智邊”等新一代數字技術優勢，不斷孵化新一代電力工程建設管理類工具產品以及電力生產、經營管理定制化軟件項目，持續構建電力工程建設及運維階段智慧物聯感知能力，推動源網荷儲智慧融合發展。2022 年電力軟件與信息化實現銷售合同額達5.54 億元，與上年基本持平。

積極拓展智慧水務，產品持續優化升級。子公司尚洋環科積極拓展新業務，并著重向智慧水務方向延伸，持續推出智慧管網、智慧調度、智慧決策、水情監測與智慧水務云平臺等解決方案。2022 年公司對現有環保信息化平臺進行功能升級優化，全面提升公司水質監測軟件產品線的競爭能力，先后中標四川省預警預報平臺及臺州市椒江區預警預報平臺項目，為后續全國推廣打下堅實基礎。

智慧儀器融合自有系統發展，助力高端儀器國產化。公司積極推進國產操作系統與公司智能儀器的軟硬件適配，滿足終端用戶對網絡安全的需求。2022 年公司智能儀器業務收入同減18.75%至4.43 億元，環保儀器方面，在外部環境不利因素下，公司仍中標張家港、蘇州、壽昌等多個項目，截止2022 年末，在手未執行訂單5.95 億元；電力儀器方面，公司研發的新一代變壓器色譜在線監測儀器有望進一步提升公司產品競爭力，有望與電力智能儀器運行維護、電網公司的超市化采購共同成為電力智能儀器板塊的利潤增長點。

盈利預測：我們預計2023-2025 年公司營業收入分別為10.34/10.70/11.08 億元，歸母凈利潤分別為2.63/2.90/3.01 億元，對應P/E 為15.14x/13.74x/13.20x，給予“買入”評級。

風險提示：政策變更造成不利影響，市場競爭加劇，商譽持續減值，盈利預測和估值模型不符預期