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10月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，維持前值不變。

專家普遍表示，9月金融統計數據企穩，反映出穩增長政策效果明顯，信貸有效需求回升。在此背景下，新一期LPR維持不變符合預期。

降低LPR并非當務之急

“10月17日，人民銀行等量續做5000億元1年期MLF，中標利率保持2.75%不變。LPR與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。”民生銀行(行情600016,診股)首席經濟學家溫彬分析指出。

除了定價基礎未變，本月LPR走勢也受信貸需求回暖、美聯儲加息等因素影響。

光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華認為，9月金融統計數據反映出國內紓困助企、穩增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善。數據顯示，居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現筑底回暖跡象。銀行持續讓利實體經濟，企業貸款利率不斷創出有統計以來新低，部分銀行凈息差壓力增大。在上述因素影響下，LPR保持穩定，符合市場預期。

溫彬指出，9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續大幅加息75個基點的概率。10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力。這在一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。

招聯金融首席研究員董希淼表示，整體來看，今年以來LPR已經多次下降。其中，1年期LPR累計下降2次共15個基點，5年期以上LPR累計下降3次共35個基點，“LPR多次下降，對貸款利率的引導作用正在顯現，其疊加效果需要進一步觀察”。董希淼認為，目前貸款利率已經處于歷史低位，因此降低LPR雖有必要但并非當務之急。

房貸政策更傾向精準調控

近日，人民銀行、銀保監會出臺多項涉及首套房商貸利率、公積金貸款利率政策，引導這兩項利率向下調整。同時與增量、存量房貸利率掛鉤的5年期以上LPR將何去何從，自然也成為市場關注的焦點。

“市場對5年期以上LPR下降仍有預期。”董希淼表示，在商業銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，目前LPR仍有下降空間，以進一步激發居民住房消費需求，促進房地產市場平穩健康發展。

周茂華認為，近期，樓市和金融統計數據均顯示，國內樓市呈企穩復蘇態勢，但區域復蘇不平衡，因此政策上更多以因城施策、精準調控為主。9月底，人民銀行、銀保監會對部分符合條件的區域階段性放寬首套房貸款利率下限，支持和指導各地用足房貸政策工具。目前，5年期以上LPR為4.3%，無論是從絕對值來看還是與企業貸款利率比較來看，仍有一定調整空間。但短期來看，5年期以上LPR調整的必要性減弱。

貝殼研究院數據顯示，2022年10月，該院監測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.12%，較上月下降3個基點，二套利率為4.91%，與上月持平。

對此，貝殼研究院市場分析師劉麗杰分析指出，9月末階段性放寬部分城市首套商貸利率下限新政，是本月首套房貸利率回調的主要推動因素。目前，在改善性住房需求對市場的主導作用日益增強的背景下，政策也要關注降低“賣一買一”“賣舊買新”的貸款利率。這是符合多數城市住房消費實際的必要舉措，未來不排除會進一步結構性放寬二套房貸款利率政策的可能。