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互聯(lián)網(wǎng)消金以及其他新金融力量，猶如一條條河流，縱使百轉(zhuǎn)千回，都必須適應(yīng)新時代的各項監(jiān)管要求，全面匯入持牌金融的大海之中。

螞蟻歸航，漸入佳境。

在一年前發(fā)表的《螞蟻回歸航路》一文中，新金融瑯琊榜總結(jié)道：

一度“偏航”的螞蟻回來了，這既體現(xiàn)了螞蟻集團自身的糾錯能力，也彰顯了中國監(jiān)管層的智慧。在此過程中，螞蟻的擴張步伐有所放緩，也犧牲了一些短期利益，但同時，收獲了更高的發(fā)展質(zhì)量，以及更可預(yù)期的未來。

11月14日晚間，重慶螞蟻消費金融公司（下稱“螞蟻消金”）增資方案落定，包括螞蟻集團、杭州金投數(shù)字科技、舜宇光學(xué)、傳化智聯(lián)(行情002010,診股)、魚躍醫(yī)療(行情002223,診股)、博冠科技、重慶農(nóng)信投資在內(nèi)的多家公司將參與本輪增資的股權(quán)認購。

公告顯示，螞蟻消金本輪總增資金額為105億元，增資完成后注冊資本將達185億元。

消費金融業(yè)務(wù)被視為螞蟻集團數(shù)字金融業(yè)務(wù)的核心板塊，是螞蟻集團整改工作的一大焦點。經(jīng)歷了年初的增資變化之后，螞蟻消金的增資方案終于落定，也讓這家公司得以完成自己在整改工作中所承擔(dān)的任務(wù)。

01

螞蟻消金這一年

去年11月，花唄、借唄陸續(xù)啟動品牌隔離工作，開業(yè)不到半年的螞蟻消金迎來重任。

對螞蟻消金而言，一邊是規(guī)模龐大的存量業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡，一邊是億萬用戶的服務(wù)和體驗，要想完成這個整改騰挪，并非容易之事。

那么，過去這一年里，螞蟻消金都做了哪些工作？

品牌隔離是重中之重。根據(jù)整改方案，花唄、借唄成為螞蟻消金專屬品牌，而由銀行等金融機構(gòu)全額出資的服務(wù)則獨立為銀行信用購、信用貸類服務(wù)。

截至目前，不少用戶的借唄已經(jīng)更新為“信用貸”服務(wù)，部分用戶的花唄也更新為“花唄”和“信用購”服務(wù)。據(jù)了解，這一工作仍在繼續(xù)，未來會逐步覆蓋到更多用戶。

一年來，以倡導(dǎo)理性借貸為核心，螞蟻消金的陪伴服務(wù)體系也越發(fā)成熟。

通過“賬單助手”功能，螞蟻消金為用戶提供預(yù)算設(shè)置、超支提醒與額度管理等服務(wù)，幫助用戶提升自己的金融消費能力。數(shù)據(jù)顯示，上線初期，使用這一功能的花唄用戶平均賬單金額下降5%，借唄用戶的平均借款余額則下降了11.3%。

此外，螞蟻消金還在線上、線下不同渠道探索金融科普工作。在線上，螞蟻消金打造了金融教育平臺知信學(xué)堂，以小程序形式進行金融科普，倡導(dǎo)理性借貸。

螞蟻消金的另一項重點工作是為新市民群體提供金融支持——通過“新市民陪伴計劃”，關(guān)注新市民在安家、就業(yè)、創(chuàng)業(yè)等方面的需求。

我在此前的《螞蟻消金的“必修課”》一文中有過總結(jié)：

對于一家擁有超過10億用戶的金融科技開放平臺而言，它在很大程度上已經(jīng)是具有系統(tǒng)重要性的金融基礎(chǔ)設(shè)施，必須有著更強的擔(dān)當(dāng)與使命感，更多關(guān)注用戶、行業(yè)與社會。螞蟻集團的消金業(yè)務(wù)也由此開啟了自我變革，這里面既有監(jiān)管要求，也有主動調(diào)整。

02

增資為整改重要一環(huán)

此次增資方案的落定，將令螞蟻消金在全面合規(guī)的道路上越走越穩(wěn)。

眾所周知，螞蟻消金需要承接的用戶量級眾多，如何有序、平穩(wěn)地推進整改，是個錯綜復(fù)雜的大工程。

在整改方案中，螞蟻集團確立了“兩不加，兩不降”原則，即“不增加消費者成本、不增加金融機構(gòu)等合作伙伴成本，不降低消費者服務(wù)體驗、不降低風(fēng)險防范標(biāo)準(zhǔn)和要求”， 這也是監(jiān)管部門對螞蟻整改提出的要求。

這意味著，在品牌隔離的實際操作中，螞蟻方面不能因為整改而產(chǎn)生大規(guī)模的用戶抽貸，同時在資本金、杠桿率方面都要符合監(jiān)管規(guī)定。

而在遵守消金公司資金杠桿不超過10倍規(guī)定的前提下，螞蟻消金原來的80億資本金并不足以承接住整改后的消費金融業(yè)務(wù)，因此必須進行增資。

對螞蟻集團而言，這亦是其整改的重要環(huán)節(jié)和進展。

從增資金額來看，增資至185億元，較去年的方案有所降低。這大概率與品牌隔離有關(guān)。

在螞蟻消金的努力下，目前多數(shù)用戶的借唄已經(jīng)升級為機構(gòu)全額出資的“信用貸”，不少花唄用戶也相繼升級到“信用購”，現(xiàn)階段需要承接的業(yè)務(wù)規(guī)模變少，所需資本金也隨之減少。

實際上，此次105億元的增資規(guī)模，已經(jīng)創(chuàng)下了持牌消費金融公司的歷史記錄，此前其他消金公司的增資多為幾億到幾十億元。

03

互聯(lián)網(wǎng)消金“入海”

在不久的將來，隨著品牌隔離與增資工作的完成，螞蟻消金將迎來蝶變。

回過頭看，2015年前后，花唄、借唄相繼誕生，螞蟻集團由此引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)消費金融大潮，也令中國消費金融行業(yè)的面貌煥然一新。但同時，它們的快速發(fā)展也帶來了新挑戰(zhàn)、新問題，于是有了過去兩年的整改。

在新金融瑯琊榜看來，不只是螞蟻集團，這場整改工作的實質(zhì)在于：

新興的互聯(lián)網(wǎng)消費金融以及其他新金融力量，猶如一條條河流，縱使百轉(zhuǎn)千回，都必須適應(yīng)新時代的各項監(jiān)管要求，全面匯入持牌金融的大海之中。

而能否“入海”，既要做到全面合規(guī)，也要在普惠與商業(yè)可持續(xù)之間達到平衡。從股東方魚躍醫(yī)療的公告來看，今年前三季度，螞蟻消金扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤為3.86億元，在持牌消費金融公司群體里處于中位水平。

未來，隨著整改工作逐漸完成，表內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模企穩(wěn)回升，螞蟻消金的盈利能力有望進一步提升，但會控制在一個相對合理的水平。畢竟，無論花唄還是借唄，其定價在行業(yè)里都屬于偏低水平。

需要指出的是，螞蟻消金的這次增資，也是今年以來消金賽道增資潮的最高點。此前興業(yè)消金、中原消金、金美信消金、南銀法巴等都完成或公告了增資計劃，2022年由此成為持牌消費金融公司的發(fā)展大年。

這背后，消費之于國民經(jīng)濟的主引擎地位從未動搖，這是消費金融長遠健康發(fā)展的基石。二十大報告指出，著力擴大內(nèi)需，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。

艾瑞咨詢最新報告認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的逐步持牌化與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，預(yù)計將有大量業(yè)務(wù)份額轉(zhuǎn)移至消費金融公司，未來消費金融公司將是僅次于銀行的最大消費金融供給主體。

據(jù)中國銀行(行情601988,診股)業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國消費金融公司發(fā)展報告（2022）》截至2021年底，消費金融公司貸款余額突破7000億元，達到7106億元，同比增長44.2%；資產(chǎn)總額達到7530億元，同比增長43.5%。