2022-11-17 15:46:07來源:金融界
(相關資料圖)
最近,受債市波動影響,部分理財產品凈值出現回撤。根據Wind數據,截至11月16日,銀行理財破凈數量達到1689只,較11月10日上升399只,11月10日后公布凈值的13582只產品中,最近一周有7722只產品錄得負收益,占比達到59.29%。
在此情況下,多家理財子公司紛紛作出回應以安撫投資者。工銀理財表示,將積極研判市場,做好產品凈值管理,繼續控制整體久期,同時持續加大估值穩定資產的投資比例。中銀理財表示,將堅持穩健策略,盡最大努力追求回撤控制。杭銀理財也認為,對于投資者已經持有的中短期固收類產品,基于中長期的債市判斷,無需過于擔憂當前短期的市場波動,可以繼續持有以待債券市場企穩。
債市波動致部分理財產品凈值回撤
由于債券是理財產品特別是固定收益型理財產品的重要投資資產,因此債券價格波動直接影響著銀行理財產品凈值的波動。招聯金融首席研究員董希淼表示,“受多種因素影響,近期債券價格出現了較為明顯的下跌。在這種情況下,投資經理和投資者加快賣出債券、贖回產品,一定程度上產生了“踩踏”效應,加劇了市場波動與傳導。”
數據顯示,11月16日,10年國債收益率上行至2.86%,3年國債收益率上行至2.49%,國債期貨10年期主力合約下跌0.27%,5年期下跌0.31%。
談及債市波動的原因,光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華解釋主要受幾方面因素疊加影響:一是市場流動性有所收斂,此前債券利率較低,是因為市場流動性較高;二是近期股市和債市“蹺蹺板”關系比較明顯,近期市場投資者對經濟前景更加樂觀,國內股市氣氛變化,不排除部分債市贖回的資金可能流入了股市,這就導致偏債理財殺跌,偏股型的則更為有利。
明明債券研究團隊分析導致債市出現大跌的原因主要有:第一,央行、銀保監會出臺具有標志意義的政策救助房地產市場;第二,市場對于資金面的擔憂有所加劇;第三,疫情防控政策的調整帶來的復蘇交易。除此以外,還與交易配置的操作因素有關,可能是因為部分債基和理財產品面臨較大的贖回壓力,不得不被動拋售部分資產。
展望后市,周茂華認為,整體而言,這種短期的劇烈波動不可持續,市場將逐步常態,由于國內經濟正處于復蘇階段,財政、貨幣政策支持實體經濟恢復的力度不會減弱,加之央行呵護經濟復蘇,市場流動性有望保持合理充裕,目前市場環境下,也不支持市場利率大幅上升。同時,在目前我國基本面環境下,債券短期價格下降,相應債券資產配置吸引力上升,也會吸引部分資金流入。
多家理財子公司紛紛喊話安撫投資者
事實上,今年3月底,在股債雙殺的背景下,銀行理財產品也曾出現過一波“破凈潮”。3月份全市場有3600只銀行理財產品錄得負收益,破凈銀行理財產品達到1200只,破凈的產品占總產品數量超過13%。
近期債券市場出現一定幅度調整,導致部分理財產品凈值再次出現不同程度的回撤。面對突如其來的凈值波動,多家理財子公司紛紛喊話投資者“市場漲跌有時,要理性看待市場波動,無需過度恐慌擔憂”。
(杭銀理財公眾號文章截圖)
11月16日,杭銀理財微信公眾號發文對債券市場進行分析展望。杭銀理財表示,在逐漸消化政策預期后,市場預計將回歸現有基本面,產品凈值表現也將逐步修復。本周央行已在公開市場加大投放力度,債市流動性有望保持相對寬松格局,債券收益進一步上行空間有限,產品持倉資產收益已提升至合理水平,產品凈值有望企穩修復。
(中郵理財公眾號文章截圖)
中郵理財也于當日表示,目前債券市場的調整更多是基于預期被打破,加上前期利率水平較低帶來的預期沖擊,盡管有政策調整的預期影響,但更多的是情緒的宣泄。民生理財認為,對于債市不必過于悲觀,主要原因在于居民和企業實際融資需求未見拐點,政策持續在穩增長、寬信用方向發力,包括居民消費端的刺激政策、地產供給側需求側的優化政策、制造業投融資支持政策等,都需要低利率環境延續,以引導融資需求上升,支持實體信用修復。
(興銀理財公眾號文章截圖)
興銀理財分析,短期來看,政策從出臺到落地、傳導到實體經濟需要時滯,而從最新公布的10月經濟各項數據來看,債券收益率不具備快速上行的基礎,后續風險有限。興銀理財建議,如果投資者近期有流動性需求且風險偏好較低,可以選擇現金管理類產品。如果投資者已持有對應的理財產品,快跌后無需過于悲觀,可耐心靜待市場企穩。
專家:廣大投資者不必過于擔心
2022年是銀行理財全面凈值化轉型元年,截至2022年6月底,凈值化比例已經達到了95.09%,基本接近完成,剛兌產品不再,但是投資者心理預期短期內難以改變,客戶對于凈值未能達到業績基準的情況短期尚可接受,但若是跌破凈值或短期內急跌,則會打破很多客戶的心理防線,引發贖回行為。
不過,有業內專家表示,“總體而言,銀行理財產品還是比較穩健的,廣大投資者不必過于擔心。”
對于銀行和理財公司而言,董希淼認為,重要的是要做好三個方面工作:一是不斷提高自身投研能力。加快引入具有較強投資研究能力的投研人才,增強投資經理對宏觀形勢和金融市場的研判水平,使投研能力更好地與市場變化和客戶需求相匹配。
二是要做好投資者的分層服務。在加強風險評測的基礎上,向不同的投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對理財產品凈值回撤比較敏感,理財產品應進一步平衡好穩健性和收益性,更加突出穩健性。
三是要加強和改進投資者教育。在提高投資者金融素養的基礎上,引導投資者全面看待市場變化,理性對待理財產品凈值波動,保持良好的投資心態,做價值投資者和長期投資者。
責任編輯:標簽: 理財產品
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