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11月16日晚，人民銀行發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》指出，總體來看，目前穩健的貨幣政策靈活適度，保持連續性、穩定性、可持續性，政策傳導效率增強，金融支持實體經濟質效進一步提升。

展望未來，《報告》表示，人民銀行將“高度重視未來通脹升溫的潛在可能性”；在貨幣政策安排上，將“加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞‘大水漫灌’”。

同時，《報告》對放寬首套住房貸款利率下限、維護人民幣匯率穩定等話題，進行了專題介紹。

貸款加權平均利率下降

據介紹，三季度人民銀行持續釋放貸款市場報價利率（LPR）改革紅利，優化存款利率監管，推動實際貸款利率進一步降低。

數據顯示，9月貸款加權平均利率為4.34%，同比下降0.66個百分點，其中，企業貸款加權平均利率為4%，同比下降0.59個百分點，處于有統計以來低位。

在推動實際貸款利率下行過程中，存款利率市場化調整機制發揮了重要作用。《報告》顯示，部分全國性銀行下調存款利率，帶動其他銀行跟進調整。9月，定期存款加權平均利率為2.3%，較存款利率市場化調整機制建立前的4月下降0.14個百分點，這有利于降低銀行負債成本，推動降低實際貸款利率。

為進一步激發剛性住房需求，今年9月29日，人民銀行、銀保監會對部分城市首套住房貸款利率下限進行了調整，且獲得多個城市積極響應。根據《報告》，山東濟寧、湖北黃岡、廣東清遠和陽江、浙江溫州和舟山等城市，已將當地新發放首套住房個人住房貸款利率下限調整為LPR減35個基點至減60個基點，降幅在15個至40個基點之間；湖北、廣東部分城市階段性取消了當地新發放首套住房個人住房貸款利率下限。

從實際發放的商業性個人住房貸款利率看，2022年10月新發放個人住房貸款利率為4.3%，較上月下降4個基點，較上年末下降 133 個基點。

堅決平抑匯率大起大落

今年三季度，受美聯儲加息等因素影響，人民幣對美元一度出現貶值，近期又迎來迅速走強。整體來看，盡管過程“一波三折”，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定。

數據顯示，第三季度，人民幣對美元匯率中間價最高為 6.6863 元，最低為7.1107 元，最大單日升值幅度為 0.47%，最大單日貶值幅度為 0.6%。

下一階段，《報告》認為，在基本面和政策面兩大支撐因素下，人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

具體來看，國內經濟大盤穩定、穩中向好，這是匯率穩定最大的基本面。與此同時，2022年前三季度我國經常項目順差3104億美元，同比增長56%；1-9 月貨物貿易順差 6452億美元，同比增長52%。貿易渠道充沛的資金凈流入充分滿足了企業和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩運行的基本盤。此外，我國外匯儲備居世界首位，這是維護匯率穩定和金融安全的基石。政策面上，我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，匯率市場化改革不斷深化，宏觀審慎管理不斷完善，可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用。

未來，《報告》強調，人民銀行將綜合施策，穩定預期，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構樹立風險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

警惕通脹反彈、加大保交樓支持力度

“今年以來，發達經濟體貨幣政策收緊、地緣政治沖突、能源短缺、通脹高企等多重因素疊加導致全球經濟持續承壓，累積的緊縮效應可能超出預期。”在對未來宏觀經濟進行研判時，《報告》表示，“要高度警惕經濟下行壓力在全球更廣范圍蔓延的風險。”

《報告》提示，當前外部環境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，全球經濟下行風險加大，國內經濟恢復發展的基礎還不牢固。我國物價漲幅總體溫和，但要警惕未來通脹反彈壓力。

對于下一階段的政策思路，《報告》介紹，人民銀行將高度重視未來通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側的變化，不斷夯實國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件，保持物價水平基本穩定。繼續深化利率市場化改革，著力穩定銀行負債成本，推動降低企業融資和個人消費信貸成本。密切關注主要發達經濟體經濟走勢和貨幣政策調整的溢出影響，以我為主兼顧內外平衡。

圍繞房地產金融，《報告》明確，“推動保交樓專項借款加快落地使用并視需要適當加大力度，引導商業銀行提供配套融資支持”。同時，《報告》指出，要牢牢堅持“房住不炒”定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求。