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美聯(lián)儲(chǔ)今年以來持續(xù)激進(jìn)加息，對(duì)全球產(chǎn)生外溢影響，全球貨幣政策呈現(xiàn)收緊趨勢(shì)，一些國(guó)家跟隨加息，中國(guó)貨幣寬松面臨外部掣肘。

“中歐陸家嘴(行情600663,診股)金融50人論壇（CLF50）啟動(dòng)暨中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院成立15周年圓桌會(huì)議”期間，中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息對(duì)抑制本國(guó)通脹有一定效果，但效果比較有限。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的溢出效應(yīng)對(duì)我國(guó)貨幣政策實(shí)施會(huì)有一定影響，但中美經(jīng)濟(jì)周期并不同步，我國(guó)堅(jiān)持“以我為主”的獨(dú)立的貨幣政策，較好地應(yīng)對(duì)了經(jīng)濟(jì)下行壓力。

今年年內(nèi)第二次降準(zhǔn)已經(jīng)落地，而LPR也已多次下降，人民銀行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出“釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本”。

不過，近來LPR“按兵不動(dòng)”。11月21日最新公布的1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)后，近幾月LPR均維持不變。

盛松成認(rèn)為，這并不意味著未來LPR沒有下降的空間。“政策利率（如OMO利率、MLF利率）持續(xù)下調(diào)的可能性不大，但近期央行降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元，降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本”。

盛松成認(rèn)為，貨幣政策目標(biāo)多元化是我國(guó)貨幣政策的重要特征，預(yù)計(jì)未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。

根據(jù)中國(guó)人民銀行《結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具介紹》，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是人民銀行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動(dòng)作用的工具，通過提供再貸款或資金激勵(lì)的方式，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)特定領(lǐng)域和行業(yè)的信貸投放，降低企業(yè)融資成本。

盛松成認(rèn)為，在外部沖擊引發(fā)全球通脹的大背景下，結(jié)構(gòu)性貨幣政策有助于從供給端應(yīng)對(duì)疫情沖擊。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策是支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的有效舉措。

“一方面結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具建立了激勵(lì)機(jī)制，把央行的資金與金融機(jī)構(gòu)對(duì)特定領(lǐng)域和特定行業(yè)的信貸投放掛鉤，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，從而支持了經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)（如小微企業(yè)）和最需要發(fā)展的領(lǐng)域，比如現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等。另一方面，央行也通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具投放了基礎(chǔ)貨幣，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，支持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康運(yùn)行。總量政策（如降息、全面降準(zhǔn)）往往具有更強(qiáng)的信號(hào)效應(yīng)，而結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用往往更有助于兼顧內(nèi)外平衡，同時(shí)保持物價(jià)基本穩(wěn)定。”盛松成表示。