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2023年上半年降準(zhǔn)、降息的概率較大，年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還面臨新冠病毒感染擾動(dòng)、外需下行等因素影響，貨幣政策需要進(jìn)一步加碼，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將增強(qiáng)。

正值2023銀行“開門紅”時(shí)期，大額存單一單難求，已有多家銀行下調(diào)存款利率，專家預(yù)計(jì)二季度前后貨幣政策空間進(jìn)一步打開，央行降準(zhǔn)降息的概率較高，利率下調(diào)的趨勢可能持續(xù)。

大額存單依舊搶手

2023年開年，銀行大額存單又被搶光了。北漂的90后小王決定去買大額存單產(chǎn)品，卻發(fā)現(xiàn)新年上班第一天大額存單就已經(jīng)被搶光。“早上9點(diǎn)多，客戶經(jīng)理就跟我發(fā)消息，說大額存單太火爆了，沒搶到額度。”小王表示，有種錢花不出去的難受。

年初正是銀行打響“開門紅”的沖刺期，大額存單被放在重點(diǎn)推薦的廣告位，但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少銀行的大額存單利率并不誘人。比如，工商銀行(行情601398,診股)推出的3年期大額存單年利率為3.1%，利率相比以往略有上浮；農(nóng)行的大額存單最長年限為三年，年化利率為3.1%，而三年期的起存金額達(dá)到50萬元；招商銀行(行情600036,診股)3年期20萬元起存的大額存單年利率在3%以下；光大銀行(行情601818,診股)推出“玉兔迎新”大額存單，最長期限為2年，年利率為2.7%，最短期限為1個(gè)月，利率為1.75%，起存金額均為20萬元。

從2022年的數(shù)據(jù)來看，大額存單在1月份發(fā)行數(shù)量最多，盡管利率并不太高，但仍然一票難求。“三年期的大額存單已經(jīng)沒有額度了。”北京某股份行客戶經(jīng)理告訴《國際金融報(bào)》記者，現(xiàn)在大額存單仍然一票難求，“而且利率過段時(shí)間就會(huì)降一點(diǎn)。”

但記者發(fā)現(xiàn)，同樣是“開門紅”攬儲(chǔ)，一些中小銀行的大額存單不僅額度好搶，利率也更高。比如，成都銀行(行情601838,診股)“開門紅”的大額存單，三年期利率為3.55%，起存20萬元；湖南銀行大額存單三年期利率3.35%，還有“開門紅”福利。“只要存1萬元以上就送米送油，也是為了拉存款。”該行客戶經(jīng)理表示。

由于中小銀行的負(fù)債端來源遠(yuǎn)不如大型銀行豐富，因此更需要在攬儲(chǔ)上發(fā)力，以期帶來更多零售客戶。“城商行的存款利率高于國有大行，通常來講，城商行的利率就是當(dāng)?shù)卮箢~存單利率的天花板了。”某理財(cái)客戶經(jīng)理表示，“如果已經(jīng)確定想買大額存單，那就現(xiàn)在盡快買。一是短期內(nèi)利率只降不升，二是新年伊始，銀行為實(shí)現(xiàn)開門紅，大額存單額度寬松，后續(xù)會(huì)收緊額度。”

存款利率應(yīng)更市場化

在利率下行期，早買早鎖定較高利率，儲(chǔ)戶的熱情背后是對利率持續(xù)降低的擔(dān)憂。從去年大額存單的發(fā)行趨勢來看，截至去年底，整體發(fā)行量于2022年11月創(chuàng)新低，12月大額存單的發(fā)行量雖然有所反彈，但差距不大。從品種來看，去年大額存單1年期、5年期發(fā)行數(shù)量占比明顯下降，3年期發(fā)行數(shù)量占比大幅提升，同時(shí)利率降幅較大。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示：“2022年以來，大額存單各期限利率下跌趨勢較為明顯，尤其是5年期利率降幅較大，全國性銀行基本已經(jīng)停發(fā)5年期大額存單，3年期額度也不多，可見銀行在持續(xù)壓降大額存單成本。相對來看，普通定存利率下降趨勢就沒有這么明顯，短期利率甚至持續(xù)走高，不過普通定存利率本來就偏低，短期利率更低，所以整體來看，存款成本仍然是下降的。”

除了大額存單外，銀行存款利率也出現(xiàn)調(diào)整。2022年9月15日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行(行情601288,診股)、中國銀行(行情601988,診股)、建設(shè)銀行(行情601939,診股)、交通銀行(行情601328,診股)、郵儲(chǔ)銀行(行情601658,診股)六家國有大型銀行均發(fā)布公告稱，自當(dāng)日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)（bp），3個(gè)月定存利率降至1.25%，6個(gè)月降至1.45%，1年期降至1.65%。

長城證券(行情002939,診股)宏觀首席分析師蔣飛撰文指出，相比去年貸款利率多次下調(diào)，存款利率的下降次數(shù)和幅度均顯不足，存款利率市場化程度不夠。他認(rèn)為，在市場利率下降的背景下，存款利率也應(yīng)跟隨下降，可以降低居民和企業(yè)的儲(chǔ)蓄傾向，提升消費(fèi)傾向。

降準(zhǔn)降息仍有空間

展望未來，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣政策需要進(jìn)一步加碼，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增加。因此，2023年上半年降準(zhǔn)、降息的概率較大，年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還面臨新冠病毒感染擾動(dòng)、外需下行等因素影響，需要貨幣政策予以支持，由此來看，利率繼續(xù)下調(diào)將是不可避免的趨勢。

剛開年，已有中小銀行發(fā)布調(diào)整存款利率的公告。烏魯木齊銀行發(fā)布公告稱，為了順應(yīng)利率市場化形式，個(gè)人存款方面，活期存款利率由0.3%調(diào)整為0.25%；一天、七天通知存款利率由1.04%、1.755%分別調(diào)整為1%、1.65%；定期整存整取二年、三年、五年利率分別由2.73%、3.5%、3.85%調(diào)整為2.7%、3.35%、3.7%。新疆銀行也對部分期限的存款利率進(jìn)行下調(diào)，將人民幣個(gè)人存款定期整存整取五年掛牌利率由3.85%調(diào)整為3.7%，其他品種期限利率保持不變。

招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華認(rèn)為，2023年貨幣政策總體將相機(jī)抉擇。今年上半年隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，央行降息空間將逐步打開，預(yù)計(jì)1年期MLF（中期借貸便利）或調(diào)降10bp，帶動(dòng)1年期LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）下調(diào)10bp。考慮到存款利率已下調(diào)、銀行負(fù)債成本降低，為緩解房地產(chǎn)市場下行壓力，預(yù)計(jì)5年期以上LPR或調(diào)降15bp。

“2022年4月央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制以來，9月多家商業(yè)銀行已下調(diào)定期存款利率，為進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)降LPR報(bào)價(jià)提供可能。目前企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已降至歷史最低點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年LPR溫和調(diào)降。但考慮房地產(chǎn)銷售壓力仍存，為減輕購房者負(fù)擔(dān)，5年期以上LPR調(diào)降力度或略大。”丁安華表示。

多家理財(cái)子公司也在近期發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望，其中降準(zhǔn)降息也包含在預(yù)期內(nèi)。交銀理財(cái)表示，貨幣政策在2023年有望打開寬松空間。為保持流動(dòng)性合理充裕和大致平穩(wěn)的M2（廣義貨幣供應(yīng)量）增長，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率有0.5至1個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)空間。“降成本”首先從深化存款利率市場化改革、鞏固銀行讓利成效入手，待2023年二季度前后貨幣政策空間進(jìn)一步打開，MLF政策利率有望適度調(diào)降。

“2023年或有兩次降準(zhǔn)操作，二季度和四季度概率較高（4月和10月或成為窗口期）。”民生銀行(行情600016,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，加力鞏固經(jīng)濟(jì)增長仍是2023年貨幣政策的首要考慮目標(biāo)，將加大對貨幣需求的引導(dǎo)，通過降準(zhǔn)、降息等政策工具“有力”推進(jìn)寬信用進(jìn)程。同時(shí)，2023年經(jīng)濟(jì)增長仍需要財(cái)政的加力支持，提高財(cái)政赤字需要低成本發(fā)債融資的支撐，亦需要貨幣政策維持偏寬松態(tài)勢。此外，2023年國內(nèi)通脹溫和可控，疊加海外貨幣收緊節(jié)奏將逐步放緩，內(nèi)外部環(huán)境對國內(nèi)貨幣政策的約束均較小。

光大證券(行情601788,診股)金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，隨著中長期大額存單利率的降低，會(huì)使銀行增強(qiáng)對這部分大額存單定價(jià)和發(fā)行數(shù)量的控制。“未來，銀行需要使用新的金融產(chǎn)品來滿足這部分追逐高收益低風(fēng)險(xiǎn)客戶的多元化需求，這將重新考驗(yàn)銀行的客戶黏性。因此，銀行需要重視并加強(qiáng)對這方面能力的建設(shè)。”