2023-01-16 19:54:32來源:中國銀行保險(xiǎn)報(bào)
(相關(guān)資料圖)
2023年1月16日,人民銀行開展7790億元中期借貸便利(MLF)操作,中標(biāo)利率2.75%。Wind數(shù)據(jù)顯示,本月有7000億元MLF到期,這意味著本月實(shí)施了790億元MLF凈投放,連續(xù)2個(gè)月加量續(xù)做。
在春節(jié)流動(dòng)性“吃緊”的節(jié)點(diǎn),專家普遍表示,加量續(xù)做MLF有助于維護(hù)春節(jié)期間市場流動(dòng)性合理充裕,更好地穩(wěn)定市場信心和預(yù)期。
除了在MLF上加量,2023年1月11日以來,人民銀行還加大了公開市場逆回購操作力度,多種手段為市場“解渴”。
靈活精準(zhǔn)護(hù)航節(jié)前流動(dòng)性
春節(jié)前,商業(yè)銀行迎來送往,辦理取現(xiàn)業(yè)務(wù)的客戶明顯增多。1月是傳統(tǒng)“繳稅大月”,繳稅高峰期也考驗(yàn)市場流動(dòng)性。而MLF加量續(xù)做疊加逆回購放量,有助于緩解春節(jié)前市場資金面階段性緊張。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出,2020年以來,人民銀行均在春節(jié)前最后一次MLF操作中實(shí)施加量續(xù)做。受節(jié)前大規(guī)模提取現(xiàn)金等因素?cái)_動(dòng),春節(jié)前市場資金面易于出現(xiàn)階段性緊張,此時(shí)人民銀行往往會(huì)動(dòng)用不同政策工具組合,平滑市場波動(dòng)。
2023年1月11日起,人民銀行加大7天期逆回購操作量、重啟14天期逆回購,隨后連續(xù)3日放量且連續(xù)實(shí)施千億級操作;1月16日,在加量續(xù)做MLF同時(shí),開展1560億元公開市場逆回購操作。
植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金指出,整體來看,2022年人民銀行各項(xiàng)工具在運(yùn)用上更加靈活精準(zhǔn),不再拘泥于百億元或千億元整數(shù)操作量,而是具體到十億元,可能經(jīng)過了更為科學(xué)合理的流動(dòng)性測算,在滿足節(jié)前資金需求的同時(shí),不至于產(chǎn)生資金淤積情況。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中國民生銀行研究院金融市場研究中心主任張麗云表示,人民銀行進(jìn)一步加量續(xù)做MLF,盡顯對資金面的呵護(hù)之意,可有效平穩(wěn)市場預(yù)期,更好發(fā)揮貨幣和債券市場在降低市場主體融資成本中的作用。整體看,節(jié)前流動(dòng)性盡管承壓,但壓力可控,無需擔(dān)憂變盤風(fēng)險(xiǎn)。
加量續(xù)做支持信貸“開門紅”
2023年春節(jié)恰逢1月,也是銀行備戰(zhàn)信貸投放“開門紅”的節(jié)點(diǎn)。多位專家指出,此次MLF加量續(xù)做也為銀行加大信貸投放提供支撐。
“2023年1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準(zhǔn)落地,將直接補(bǔ)充銀行體系中長期流動(dòng)性,增強(qiáng)銀行信貸投放能力,助力銀行信貸在1月實(shí)現(xiàn)‘開門紅’。”王青判斷,2023年1月新增人民幣或?qū)⒈热ツ晖谟休^大幅度多增。這將有助于提振市場信心,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
溫彬認(rèn)為,2023年1月10日,主要銀行信貸工作座談會(huì)提出“各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏,適度靠前發(fā)力”。在政策加力提振和疫情擾動(dòng)逐步減弱下,2023年信貸“開門紅”可期,資金將加快流向?qū)嶓w,銀行間市場流動(dòng)性邊際收斂。在此背景下,加量續(xù)做MLF可減輕銀行發(fā)行同業(yè)存單的壓力,并在一季度經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力的背景下,助力銀行加大貸款投放。
值得注意的是,本次MLF利率仍與此前持平,在“價(jià)”上并未出現(xiàn)調(diào)整。對此,王運(yùn)金表示,當(dāng)前境外主要發(fā)達(dá)國家仍處加息周期,輸入型通脹壓力需持續(xù)警惕,國內(nèi)市場利率仍處低位;2022年新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率較上年下降34個(gè)基點(diǎn),新吸收定期存款加權(quán)平均利率較上年僅下降11個(gè)基點(diǎn),短期內(nèi)再度降息對銀行成本壓力較大,1月不是降息的“窗口期”。
王青認(rèn)為,在MLF利率不動(dòng)的背景下,當(dāng)前的重點(diǎn)是充分挖掘存款利率市場化調(diào)整機(jī)制潛力,降低銀行存款成本;同時(shí)保持市場流動(dòng)性處于合理充裕水平,引導(dǎo)DR007、商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單到期收益率等基準(zhǔn)市場利率較為穩(wěn)定地運(yùn)行在相應(yīng)政策利率下方,控制銀行在貨幣市場上的融資成本。
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