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因為資產錯配、遭遇擠兌、股價暴跌…，短短兩個交易日，萬億規模的硅谷銀行宣告破產，被被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，成為繼華盛頓互助銀行之后的第二大倒閉的銀行。

公開資料顯示，硅谷銀行成立于1983年，2118億美元（約合人民幣1.5萬億元）的總資產，位居美國第16大商業銀行。主要服務于PE/VC、科技型企業，以及這些企業的員工等高凈值個人客戶。據了解該行還成功幫助過FACEBOOK、twitter等企業。

硅谷銀行破產原因？

據財通證券(行情601108,診股)梳理，硅谷銀行的問題始于新冠疫情爆發后的投資熱潮。疫情期間美聯儲巨額量化寬松，SVB大量吸收來自硅谷企業的低息存款，并將吸收資金大量配置于長久期美債與抵押貸款支持證券，導致潛在的利率風險大幅增加。

數據顯示，疫情期間美聯儲放水，硅谷銀行的資產總額從2019年末的710億美元增長到2021年末的2115億美元，其中2020年同比增長63%，2021年同比增長83%。

但是隨著2022年美聯儲進入加息周期之后，硅谷銀行開始面臨巨大壓力。國信證券(行情002736,診股)銀行團隊分析，在美聯儲加息的背景下，如果硅谷銀行想穩住負債，就只能高息攬存，這會導致息差收窄，擠壓收入和利潤空間；如果不高息攬存，則負債流失，公司被迫出售資產償還債務，同樣面臨損失。

國信證券銀行團隊表示，硅谷銀行實際上同時面臨了兩個問題：一是從存款利率來看，2022年有息存款付息率較2021年上升100bps至1.13%；二是從存款規模來看，2022年末存款余額較2021年末下降8.5%至1731億美元，其中無息存款更是減少36%至808億美元。

3月9日，硅谷銀行股價暴跌60%，引發市場關注。暴跌起因是公司在3月8日盤后發布公告，稱出售了幾乎所有的可供出售資產來重塑資產負債表，且公司與主流評級公司溝通結果顯示他們可能會下調公司評級并將展望調至負面，這使得公司的流動性壓力變得更加明顯。公司稱已經出售完成210億美元的可供出售資產，稅后損失達18億美元。而硅谷銀行2022年全年歸母普通股東凈利潤僅15億美元。

“硅谷銀行披露的交易損失讓硅谷銀行投資者陷入了恐慌，在恐慌情緒驅動下，存款企業紛紛到硅谷銀行提現，這就產生了銀行擠兌現象。”中國社會科學院金融研究所副所長張明發文稱，在硅谷銀行倒閉前一天，客戶從該行提取了約420億美元存款，導致該行現金余額不足10億美元。而一旦大規模銀行擠兌發生，硅谷銀行陷入破產就難以避免。

就硅谷銀行破產原因，在光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華看來，一方面特殊經濟、政策周期下，硅谷銀行資產負債惡化；另一方面，也有硅谷銀行自身經營方面問題，業務單一，風險敞口大，資產負債結構存在錯配問題等，導致該銀行經營穩健性，抗風險能力受影響。另外，近三年該銀行資產負債表快速擴張；美聯儲激進加息與科技行業景氣度回落等導致該銀行經營波動加大；也可以說是美聯儲激進加息后遺癥有所顯現。

硅谷銀行事件對中國金融市場有何影響？

受硅谷銀行破產一事的影響，浦發硅谷銀行也被“牽連其中”。

對此，浦發硅谷銀行緊急澄清，該行成立于 2012 年，是一家在中國境內注冊的法人銀行。浦發硅谷銀行擁有規范的公司治理架構，有獨立經營的資產負債表。作為中國首家科技銀行，浦發硅谷致力于服務中國科創企業，始終按照中國法律法規規范穩健經營。

公開信息顯示，浦發硅谷銀行是由上海浦東發展銀行與美國硅谷銀行各持股50%合資成立的中外合資銀行。2011年10月，該行獲批籌建；2012年7月正式獲批開業。2021年9月雙方股東完成同比例增資，增資后該行注冊資本為人民幣20億元。

浦發硅谷銀行2021年年報顯示，截至2021年末，該行資產總額238.52億元，報告期內實現營業收入4.87億元，凈利潤0.51億元。截至2022年9月30日，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為15.20%、14.63%和14.63%。

張明表示，從目前來看，硅谷銀行事件對中國金融市場沖擊非常有限。但對中國的主權投資者與私人投資者而言，硅谷銀行事件向他們再度提示了大規模投資美國金融資產可能面臨的市場風險。換言之，通過各種方式以較低成本實現資產多元化，依然是中國投資者面臨的當務之急。

就硅谷銀行是否會引發系統性風險，周茂華預計可能性偏低，主要是該銀行業務相對集中科創行業等，與2008年次貸業務、衍生品傳染有區別；美國金融管理部門及時介入，以及美聯儲應對金融機構流動性危機有經驗。 不過，硅谷銀行破產對經濟、金融都將構成利空，可能引發美國信貸和金融環境緊縮，引發市場對經濟前景擔憂，并對美聯儲緊縮政策節奏構成影響，美聯儲兩難更加明顯。

美聯儲貨幣政策是否會發生轉向？

美聯儲官網在美國時間3月12日放出兩則公告，分別是美國財政部、美聯儲和FDIC的聯合公告，以及一則名為銀行定期資金計劃（BTFP）的流動性救助計劃安排。

聯合公告稱：從3月13日開始，儲戶可以支取他們所有的資金，與硅谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔。

“在硅谷銀行發生擠兌后，美國監管機構的果斷反應成為避免流動性危機蔓延的關鍵。”中信證券(行情600030,診股)崔嶸表示，美聯儲的快速救市行動是為家庭與企業部門儲戶等“無辜者”提供的定向保護，硅谷銀行的股東和特定債權人不受保護。這意味著，美聯儲是出于避免局部流動性風險演變為系統性金融風險的必要而行動，而并未準備放寬美元體系的整體流動性。所以，仍然預計美聯儲在今年全年都不會降息。

在加息路徑上，崔嶸認為，硅谷銀行倒閉事件可能使美聯儲重視快速大幅加息對金融系統穩定性的影響，結合2月非農數據看，雖然非農新增就業超預期，但是失業率已上升、薪資增速邊際降溫，美聯儲沒有加快加息步伐的必要；因此，預計美聯儲將在3月加息25bps而非50bps。

華創證券牛播坤稱，硅谷銀行事件尚不足以實質性影響美聯儲貨幣政策，一方面是隔夜逆回購資產居高不下，一方面是房地產市場和家庭的杠桿率較低。