智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報(bào)表示，8月18日國(guó)家金融監(jiān)管總局公布2023Q2銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)。23H1商業(yè)銀行利潤(rùn)同比增速回穩(wěn)，推測(cè)主要由息差企穩(wěn)及信用成本相對(duì)穩(wěn)定貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為主要關(guān)注點(diǎn)有：1）規(guī)模增速放緩，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期；2）利潤(rùn)增速回穩(wěn)，息差低位企穩(wěn)；3）資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，撥備計(jì)提加厚。Q2銀行基金持倉邊際回升，板塊估值仍處較低水平，看好底部配置機(jī)遇。

華泰證券的主要觀點(diǎn)如下：

規(guī)模增速放緩，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期

(資料圖片僅供參考)

23Q2末商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速為11.1%，增速較23Q1末-0.6pct，各類型銀行歸母增速均有所放緩，推測(cè)與二季度以來信貸需求較弱有關(guān)。分銀行類型看，大行/股份行/城商行/農(nóng)商行總資產(chǎn)增速較23Q1分別-0.7pct/-0.6pct/-0.4pct/-0.9pct。6月和8月公開市場(chǎng)逆回購操作（OMO）和中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率分別合計(jì)下行20bp、25bp，持續(xù)推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，有望激發(fā)實(shí)體融資需求，促進(jìn)銀行信貸平穩(wěn)投放。

利潤(rùn)增速回穩(wěn)，息差低位企穩(wěn)

2023H1商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3萬億元，同比增長(zhǎng)2.6%，增速較23Q1上行1.3pct。大行、股份行凈利潤(rùn)增速回正，分別同比+0.9%、+0.6%；農(nóng)商行凈利潤(rùn)增速改善幅度最大，較23Q1提升8.7pct。城商行凈利潤(rùn)增速自23Q1的高位回落12.2pct至9.3%，但仍維持在較高水平。推測(cè)利潤(rùn)增速修復(fù)與重定價(jià)壓力消散后息差企穩(wěn)有關(guān)，23H1商業(yè)銀行凈息差較23Q1持平至1.74%，處于2010年底以來的最低水平。23H1大行、股份行凈息差分別為1.67%、1.81%，均較23Q1下行2bp。當(dāng)前大行凈息差位居2017年以來最低水平，仍然較為承壓。

隱性指標(biāo)優(yōu)化，撥備計(jì)提加厚

23Q2末商業(yè)銀行不良貸款率為1.62%，較23Q1末持平，資產(chǎn)質(zhì)量維持穩(wěn)健。分類型看，大行、農(nóng)商行不良率較23Q1末分別+2bp、+1bp；股份行不良貸款余額、不良率雙降。23Q2末商業(yè)銀行撥備覆蓋率較23Q1末提升1pct至206%，撥備安全墊加厚，夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。23Q2末商業(yè)銀行關(guān)注貸款率較23Q1末-2bp至2.14%，隱性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)優(yōu)化。23Q2末商業(yè)銀行資本充足率較23Q1末-20bp，主要受大行資本充足率較23Q1末-45bp拖累。23H1商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.75%，同比-0.06pct；年化ROE 9.67%，同比-0.44pct。

呵護(hù)銀行息差，看好修復(fù)行情

8月17日央行表態(tài)，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，允許銀行通過合理方式維持自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，顯示了監(jiān)管對(duì)銀行合理息差水平的呵護(hù)。8月再度降息后，不排除后續(xù)會(huì)有調(diào)節(jié)負(fù)債端成本的政策跟進(jìn)。政策拐點(diǎn)至+業(yè)績(jī)筑底+估值倉位雙低，把握銀行加配機(jī)遇。Q2銀行基金持倉邊際回升，板塊估值仍處低位。當(dāng)前政策拐點(diǎn)已至，扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期，看好底部配置機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。